09.10.2024 | Absolut|performance

Chinesischer Aktienmarkt haussiert im September

Im September verzeichnete der chinesische Aktienmarkt seinen zweithöchsten Monatsgewinn der vergangenen 20 Jahre. Gemessen in Euro stieg der MSCI China Index um 22,8 % – eine Reaktion auf Ankündigungen der chinesischen Zentralbank und Regierung. Eine deutliche Zinssenkung in Verbindung mit weiteren geldpolitischen Maßnahmen und das Versprechen, die Staatsausgaben zur Förderung der Konjunktur erheblich zu steigern, sorgten für ein Kursfeuerwerk.

Ein Pfeiler der Maßnahmen ist die Stützung des Immobilienmarktes, etwa durch Zinssenkung bei laufenden Immobilienkrediten. Mit dieser Hausse setzte sich China im September an die Spitze der Schwellenländer. Im MSCI Emerging Markets Index stieg der Anteil Chinas in der Folge auf 27,8 %, das höchste Niveau der vergangenen 10 Monate. Trotz des exorbitant hohen Kursanstieges im September war auch auf Jahressicht die Rendite des indischen Aktienmarktes etwa doppelt so hoch.
 


Innerhalb des chinesischen Aktienmarktes gab es Performance-Unterschiede über die verschiedenen Strategien hinweg. Überdurchschnittlich stark partizipierten Growth-Titel sowie Small- und Mid Caps an der Hausse. Demgegenüber entwickelten sich die defensiveren Ansätze MinVol und Dividend schwächer, was in einem solchen Umfeld allerdings auch nicht überraschend ist. Über 12 Monate erzielten alle analysierten China-Strategien eine positive Rendite, doch auf Sicht von 3 Jahren sieht dies – trotz der hohen September-Gewinne – anders aus. Nur Value- und Dividendenstrategien konnten hier eine positive Wertentwicklung ausweisen.

Längerfristig stellt sich die Frage, ob die nun angekündigten Maßnahmen tatsächlich zu einer Verbesserung der wirtschaftlichen Lage Chinas führen werden und die Hausse damit rechtfertigen. Unabhängig von der Lage an der Börse scheinen die Unternehmen in China noch skeptisch zu sein. Der staatliche Einkaufsmanagerindex der Industrie hat sich laut dem Handelsblatt im September zwar verbessert, zeigt aber nach wie vor eine schrumpfende Industrietätigkeit an.
 


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