Starkes Wachstum bei Kreditfonds
Kreditfonds gewinnen im anhaltenden Niedrigzinsumfeld in Europa an Bedeutung. Nach einem schwachen Wachstumsjahr in 2015, stieg die Anzahl neu aufgelegter Fonds bereits in der ersten Hälfte des Jahres 2016 stark an. Zu diesem Ergebnis kommt die Ratingagentur Creditreform Rating, die in einer im September veröffentlichten Analyse die Entwicklung des europäischen Marktes für Kreditfonds untersucht hat. Analysiert wurden europäische Kreditfonds, die in Direct Lending, Immobilien und Infrastruktur anlegen.
Im Vergleich der Wachstumsdynamiken stechen Direct-Lending-Kreditfonds deutlich hervor. Zwischen 2013 und 2014 wurden insgesamt 49 Fonds mit einem Volumen von 29,3 Mrd. Euro auf dem europäischen Markt neu platziert. Trotz des geringen Fondsvolumens von 9,2 Mrd. Euro in 2015, konnte in 2016 ein deutlicher Aufwärtstrend festgestellt werden. Bereits bis Ende August 2016 wurden 25 neue Direct-Lending-Kreditfonds auf den Markt gebracht und übertrafen damit den Vorjahreswert von 18 neuen Fonds. 
Quelle: Creditreform Rating
Die Immobilien-Kreditfonds weisen einen ähnlichen Entwicklungsverlauf auf. In den Jahren von 2013 - 2014 sowie im ersten Halbjahr 2016 wurde ein starkes Wachstum verzeichnet. Lediglich 2015 fiel das Volumen und die Anzahl neu aufgelegter Fonds etwas niedriger aus. Während 2014 ein Volumen von rund 15 Mrd. Euro hinzukam, waren es 2015 nur ca. 7 Mrd. Euro. In diesem Jahr konnte bis Ende August bereits ein Volumen von 5,4 Mrd. Euro erreicht werden, das sich auf 20 neue Fonds aufteilt. Infrastruktur-Kreditfonds konnten sich ebenfalls von einem deutlichen Rückgang im Jahr 2015 erholen. Bis Ende August 2016 belief sich das neu aufgelegte Fondsvolumen auf 6,5 Mrd. Euro und übertraf damit sogar den US-amerikanischen Markt. 2016 wurden bisher 16 neue europäische Fonds aufgelegt.
Im Vergleich der Fonds anhand der IRR wird deutlich, dass die zu erwartende Rendite bei allen drei Typen seit 2010 gesunken ist. Konnte für Immobilien-Kreditfonds, die im Jahr 2010 aufgelegt wurden, noch eine IRR von ca. 14 % erwartet werden, liegt die IRR für Fonds aus 2013 nur noch bei ca. 9%. Seit 2009 weisen Immobilien-Kreditfonds außerdem eine Outperformance gegenüber Infrastruktur und Direct Lending auf. 
Quelle: Creditreform Rating
Die UK nehmen auf dem europäischen Markt einen besonderen Stellenwert ein. Rund 50 % der europäischen Kreditfonds werden von Fondsmanagern mit Sitz in der UK aufgelegt. Auf Manager der DACH-Region entfallen lediglich 7 und 8 %.
Die Autoren bewerten die Marktentwicklung als positiv und gehen von einem weiteren Wachstum in den kommenden Jahren aus. Die Entwicklung in den USA kann der europäische Markt allerdings noch nicht zeitnah einholen, so die Einschätzung der Autoren.
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