Hochzinsanleihen: Mittelabflüsse trotz guter Manager-Performance

Trotz der schwierigen Zinssituation haben die Asset Manager für globale (währungsgesicherte) Hochzins-Strategien in den vergangenen drei Jahren mit 0,2 % p.a. eine leicht positive Bruttorendite erzielt. Damit lagen sie annualisiert 1,6 Prozentpunkte vor dem Bloomberg Global High Yield Hedged EUR Index. Auch nach Kosten, die im Durchschnitt 0,66 % betrugen, konnten die Asset Manager eine Überrendite gegenüber der Marktbenchmark erreichen. Gleichzeitig fielen Volatilität und Maximalverluste geringer aus. Auffällig ist, dass die Manager ihre Outperformance nicht nur in einer bestimmten Marktphase erwirtschafteten, sondern ihren Performance-Vorteil über den gesamten Beobachtungshorizont hinweg steigern konnten. Dies galt sowohl für die Phase der positiven Wertentwicklung des Hochzinsmarktes vom Herbst 2020 bis Ende 2021 als auch in den anschließenden Turbulenzen bis September 2022 und der folgenden Erholung. Ähnlich war dies beim Top Quartile der analysierten Asset Manager. Hier belief sich die Rendite sogar auf 2,5 % p.a.

Performance von Asset Managern mit Fokus auf globale Hochzinsanleihen (währungsgesichert)

Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter, Datenstand: Oktober 2023

Der durchaus überzeugenden und wie oben gezeigt kontinuierlichen Leistung der Asset Manager zum Trotz zogen die Investoren in den letzten drei Jahren stetig Mittel aus entsprechenden Hochzinsstrategien ab. Kumuliert beliefen sich die Mittelabflüsse auf 32,7 Mrd. Euro, davon 7,1 Mrd. Euro in den vergangenen 12 Monaten. Per Ende Oktober verwalteten die analysierten Asset Manager in 136 Produkten zusammen ein Volumen von 82,1 Mrd. Euro.

Das Top Quartile der Strategien mit Fokus auf Hochzinsanleihen analysiert Absolut Research jeden Monat in der Publikation Absolut|ranking Fixed Income High Yield Bonds.

 

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