ESG-Effekte auf Anleihenportfolios
Barclays untersucht in einer Marktanalyse die Effekte einer Einbeziehung von ESG-Faktoren auf Anleihenportfolios des europäischen und amerikanischen Marktes. Basierend auf unterschiedlichen ESG-Scores der Kreditportfolios wird die Wertentwicklung der Portfolios, die einen High- oder Low-ESG-Score aufweisen, verglichen. Die Portfolios mit High-ESG-Anleihen weisen demnach eine bessere Wertentwicklung auf als Portfolios mit Low-ESG-Anleihen. In den letzten neun Jahren wurden positive Wertentwicklungen für den europäischen und amerikanischen Investment-Grade(IG-)-Markt erfasst, 2012 war das volatilste Jahr.
Quelle: Bloomberg Barclays Indices, MSCI ESG Research, Sustainalytics, Barclays Research
Bei High-Yield-Portfolios lassen sich hinsichtlich der Wertentwicklung keine statistisch signifikanten Ergebnisse aufweisen. Tatsächlich weisen die Daten von zwei unterschiedlichen Rating-Anbietern eine deutlich von einander abweichende historische Performance auf, was die Auswirkungen unterschiedlicher Methoden bei der ESG-Bewertung verdeutlicht. Allerdings zeigt sich, dass High-Yield Portfolios mit High-ESG-Anleihen meist die Portfolios mit Low-ESG-Anleihen übertreffen. Die höchste signifikante Rendite lässt sich aus Governance-Daten ablesen.
Quelle: Bloomberg Barclays Indices, MSCI ESG Research, Sustainalytics, Barclays Research
Bei einer näheren Betrachtung der einzelnen Komponenten von ESG auf verschiedene Industriesektoren in Amerika erkennt man unterschiedliche aber durchschnittlich positive Effekte. Environment weist in allen Industriesektoren positive Effekte auf, Governance ist die wichtigste Komponente in Bank- und Maklergeschäften, und der Social-Effekt variiert je nach Sektor. Im europäischen IG-Markt lassen sich ähnliche Ergebnisse für die meisten Sektoren finden. Die Ergebnisse stützen die positiven Einflüsse von Portfolios mit High-ESG Anleihen, mit Governance und Environment als die Hauptkomponenten.
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