Equity – Entwicklung der Aktienmärkte und Performance der Asset Manager für die Regionen Global Developed, Eurozone und USA

Die Entwicklung an den Aktienmärkten ist für die Investoren derzeit mehr als erfreulich. Weltweit eilen die Leitindizes von Rekordhoch zu Rekordhoch, in Japan etwa übersprang der Nikkei 225 sein ehemaliges Hoch von Ende 1989. Gleichzeitig signalisiert der VIX ein niedriges Stressniveau und auch am Anleihenmarkt, der 2022 von zinsbedingten Kursverlusten geprägt war, hat sich in den vergangenen Monaten die Situation deutlich entspannt.
 

In den Industrieländern legten die Aktienmärkte gemessen am MSCI World Index (in Euro) seit Anfang 2023 um 33,9 % zu. Dabei wurde die Entwicklung insbesondere durch den US-Markt positiv beeinflusst. In der Eurozone war das Wachstum etwas schwächer, die Rendite lag jedoch immer noch oberhalb von 30 %. Über die letzten drei Jahre betrug die Rendite des MSCI World 11,7 % p.a., ebenfalls angeführt von den USA.
In den drei Universen Equity Global Developed, Eurozone und USA untersuchte Absolut Research per Ende März 2024 insgesamt 1.622 Fonds mit zusammen 1.813 Mrd. Euro Assets under Management. Sowohl nach verwaltetem Vermögen als auch nach Anzahl der Produkte war Global Developed das größte Segment, gefolgt von USA. Betrachtet man ausschließlich nachhaltige Ansätze, umfassten die Sustainability Sub-Peergroups 475 Strategien mit 347 Mrd. Euro verwaltetem Vermögen.

In den vergangenen drei Jahren flossen den analysierten Fonds insgesamt 107,7 Mrd. Euro zu, davon 22,3 Mrd. Euro in den letzten 12 Monaten. Sowohl absolut als auch prozentual zum ursprünglich verwalteten Vermögen war das Interesse der Anleger an globalen Ansätzen am höchsten. Auch US-Strategien verzeichneten Zuflüsse, wohingegen die Investoren aus der Eurozone Mittel abzogen. Auffällig ist, dass Produkte mit Nachhaltigkeit über alle Regionen hinweg höhere Zuflüsse vereinnahmen konnten als der Durchschnitt aller Fonds. Mit Ausnahme der nachhaltigen Strategien mit US-Fokus waren die prozentualen Zuflüsse von Indexfonds und ETFs stets höher als bei aktiv gemanagten Ansätzen.

Die Asset Manager konnten von der soliden Entwicklung des Aktienmarktes profitieren. Im Segment Global Developed lag die mittlere annualisierte (Brutto-)Rendite bei 9,5 %. Mit 12,7 % fiel sie in den USA dazu wesentlich höher aus als in der Eurozone (8,5 %). Weniger positiv sieht es aus, wenn aktive Asset Manager mit den Indexfonds und ETFs verglichen werden. In allen Regionen blieben die aktiven Manager hinter den passiven Produkten zurück. Dies bedeutet allerdings nicht, dass aktive Manager in jedem Falle eine schlechtere Performance erzielten als passive Ansätze. Die Verteilung der 3-Jahres-Renditen zeigt, dass die Top Manager durchaus eine Outperformance gegenüber den Top-Indexfonds erzielen konnten.
Absolut Research hat in der Analyse die Entwicklung der Asset Manager mit Fokus auf drei wesentliche Segmente des Aktienmarktes untersucht: Global Developed, Eurozone und USA. Neben der Zusammensetzung der Universen wurden die Asset Flows und die Performance der Manager betrachtet, wobei ein besonderes Augenmerk auf den Vergleich aktiver und passiver Strategien gelegt wurde.

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