Wertorientierte Secondary-Investments in Private Equity

Partners Group untersucht in einer im Mai publizierten Research-Arbeit  die Entwicklung des Private Equity Sekundärmarktes vor dem Hintergrund der Finanzkrise  und der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung. Die Autoren identifizieren die Faktoren, die in jedem Abschnitt des Konjunkturzyklus wertgenerierende Investments erlauben. Dazu stellen sie einen wertbasierten Investmentansatz vor, der die Renditequellen unabhängig vom Konjunkturverlauf ermittelt.


Quelle: Partners Group

Der Sekundärmarkt ist im Abschwung durch einen hohen Deal-Flow und hohe Preisabschläge gekennzeichnet. Dabei steht auf Verkäuferseite vor allem die Liquiditätsnachfrage im Vordergrund. Der Ansatz hilft dabei unterbewertete Investments bei begrenztem Downside-Risiko zu identifizieren. Die Phase des Aufschwungs dagegen ist durch einen steigenden Deal-Flow und geringe Preisabschläge gekennzeichnet. Haupteinflussgröße ist nun das aktive Portfoliomanagement institutioneller Investoren. Mit Hilfe des vorgestellten Ansatzes kann das Portfolio mit dem höchsten Potential zur Wertgenerierung identifiziert werden.


Quelle: Partners Group

Über den gesamten Konjunkturverlauf ist demnach eine enge, fundamentale Analyse der zugrundeliegenden Unternehmen und ihrer Geschäftsmodelle unabdingbar um langfristig erfolgreich im Private Equity Sekundärmarkt zu investieren.