Währungsstrategien in Krisenzeiten

Empirische Studien zeigen, dass fundamentale Devisenstrategien in den vergangenen 20 Jahren enttäuschende Ergebnisse geliefert haben, während Carry Trades (CT) außerordentlich gut abschnitten. Praktiker und Akademiker waren sich über die Schwäche fundamentaler Wechselkursmodelle im Vergleich zu CT-Strategien überwiegend einig. Die Autoren Marie Brière, Bastien Drut und Hubert Dänner von Crédit Agricole Asset Management stellen nun dar, dass die Wirklichkeit komplexer ist. Sie vergleichen die Rendite einer CT-Strategie mit Ansätzen, die auf Kaufkraftparitäten beruhen und zeigen, dass CT-Strategien nicht immer perfekt sind. Darauf aufbauend entwickeln sie eine Strategie aus beiden Modellen, die sie auf ihre Krisentauglichkeit testen.

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