Vergleich REITs mit direkten Immobilien-Investments
Eine aktuelle Research-Arbeit von Cohen & Steers vergleicht die Performance von U.S. REITs mit direkten Immobilien-Investments. Die Autoren kommen zu dem Ergebnis, dass für REITs über die letzten 30 Jahre eine deutliche Outperformance zu verzeichnen sei, während sie gleichzeitig Liquidität böten. Für den Vergleich wird der FTSE NAREIT Equity REIT Index mit dem NCREIF Fund Index-Open-End Diversified Core Equity verglichen.
Quelle: Cohen & Steers
Demnach betrug die annualisierte Rendite für die REITs 11,8 %, während die direkten Immobilien-Investments 7,1 % erzielten. Aktives Management sei dabei in der Lage, bis zu 2 % an Alpha über dem Index zu erzielen, so die Autoren. Der Vergleich halte zudem auch bei verschiedenen Strategien stand.
Quelle: Cohen & Steers
Kritisch anzumerken ist, dass zwar auf einige Vor- und Nachteile der beiden Zugangswege zu Immobilien dargestellt werden, jedoch nicht alle. So werden die Diversifikationseffekte von direkten Immobilienportfolios ausgeblendet, ebenso wie die hohen Korrelationen von REITs zum Aktienmarkt. Auch bezieht sich die Analyse nur auf den U.S.-Markt. Trotzdem werden interessante Denkanstöße für die Immobilienallokation institutioneller Investoren gegeben.
