US-Stiftungen erreichen wieder Spitzenrenditen mit Multi-Asset-Klassen-Ansatz
Die größten Universitätsstiftungen von Harvard, Yale und Stanford konnten auch im abgelaufenen Geschäftsjahr 2007 wieder überdurchschnittliche Renditen erzielen. Die Stiftungen verfolgen seit vielen Jahren einen breit diversifizierten Multi-Assetklassen-Ansatz.
Die größte der Universitätsstiftungen mit einem verwalteten Vermögen von 34,9 Mrd. US-$ ist die der Harvard University. Die Gelder werden hier zu 44% in den traditionellen Assetklassen Aktien und Renten investiert. Der größere Anteil verteilt sich jedoch auf Alternative Investments, unterteilt unter anderem in Private Equity (13%), Rohstoffe (16%) und Absolute Return Produkte (17%). Diese Assetallokation brachte der Harvard-Stiftung im letzten Jahr eine Rendite von 23%.
Bei der Stiftung der Yale University, der - auf die Performance bezogen - erfolgreichsten der großen amerikanischen Universitätsstiftungen lag die Rendite im abgelaufenen Geschäftsjahr sogar bei 28%. Erreicht wurde dies durch einen ebenfalls sehr breit diversifizierten Multi-Assetklassen-Mix. Die Yale-Stiftung setzt allerdings mit einem Anteil von 69% noch stärker als Harvard und Stanford auf Alternative Investments.
Bei der Stiftung der Stanford University liegt die Verteilung bei 47% traditionelle Investments und 53% Alternative Investments. Auch sie erzielte eine sehr gute Rendite von 23,4%.
Bemerkenswert an den großen amerikanischen Universitätsstiftungen ist die Tatsache, dass seit vielen Jahren Renditen im zweistelligen Prozentbereich erzielt werden. Die Stiftungen haben in der Vergangenheit den Fokus ihrer Investments stark von Aktien und Renten in Richtung Alternative Investments verschoben. Durch diese breiter diversifizierte Asset-Allokation lassen sich nicht nur überdurchschnittliche Renditen erzielen, sondern auch das Risiko von Verlusten verringern.
Den Trend zur Investition in Alternative Investments belegt auch die kürzlich erschienene Studie von NACUBO, bei der 785 Stiftungen von amerikanischen Schulen und Universitäten zu ihren Investments befragt wurden. So steigerte sich z.B. das in Hedgefonds investierte Vermögen der Befragten von 2,8% im Jahre 1998 auf 10,6% in 2007. Hierbei ist allerdings ein klarer Unterschied zwischen großen und kleinen Stiftungsvermögen festzustellen: Die größeren erzielen eine durchschnittlich höhere Rendite bei einem höheren Anteil in Alternative Investments.
