Trends bei Alternative Investments 2009
Das Marktumfeld für Alternative Investments, insbesondere für Hedgefonds und Private Equity, hat sich durch die Finanzkrise in hohem Maße verändert. Die Auswirkungen der Krise auf diese Investmentformen und mögliche Strategien für das Jahr 2009 sind Gegenstand eines aktuellen Marktkommentars von Morgan Stanley Investment Management.
Laut der Autoren sieht sich die Private-Equity-Branche in erster Linie einer Verknappung des Kreditangebotes ausgesetzt. In der Folge ist die Durchführung großer Buyouts in naher Zukunft kaum noch möglich. Private-Equity-Investoren sollten daher wertorientierte Investments in mittlere und kleinere Unternehmen tätigen, deren Wert durch operationale/strategische Veränderungen gesteigert werden kann, oder die in Nischenmärkten aktiv sind. Da Private Equity in der Vergangenheit nach Marktkorrekturen erfolgreiche Jahre folgen ließ, könnten Investoren aufgrund der aktuell tiefen Bewertungen attraktive Investmentgelegenheiten wahrnehmen. Gleichzeitig sei die Auswahl geeigneter Manager durch Due-Diligence-Prozesse zu einem zentralen Element bei Private-Equity-Investitionen geworden.
Hedgefonds sahen sich aufgrund der Finanzkrise größeren Schwierigkeiten ausgesetzt. Neben der allgemeinen Liquiditätsknappheit stellten Leerverkaufsverbote, extreme Kursbewegungen, juristische Restriktionen, Rücknahmeforderungen institutioneller Investoren und Betrugsfälle mit großer medialer Aufmerksamkeit die Branche vor Herausforderungen. Das Morgan-Stanley-Team erwartet daher eine Marktkonsolidierung, in der eine Anzahl kleinerer Fonds schließen muss. Aufgrund der gegenwärtigen Mittelknappheit institutioneller Investoren wird der Wettbewerb in der Hedgefonds-Branche zunehmen. Dies bietet etablierten und erfolgreichen Fonds die Möglichkeit, vom wachsenden Bedarf nach Absolute-Return-Lösungen zu profitieren. Hedgefonds könnten aufgrund ihrer vielseitigen Strategien die aktuellen Marktdislokationen am vorteilhaftesten ausnutzen. Zum Abschöpfen dieser Strategien sei jedoch ein Investmenthorizont von mehreren Jahren nötig.
