Transformation von Hedgefonds
Ein ausführlicher Report über Hedgefonds, ihr Abschneiden während der Finanzkrise und die zukünftige Entwicklung ist kürzlich von Swisscanto unter dem Titel "Hedge Funds - Angriff auf die Achillesferse" veröffentlicht worden. Zusätzlich wird ein besonderes Augenmerk auf die Schweizer Dach-Hedgefondsbranche gelegt.
Der Report beginnt mit einer ausführlichen Darstellung der Auswirkungen der Finanzkrise auf Hedgefonds. So habe plötzliches Kontrahentenmißtrauen die Liquidität vollständig zum Erliegen gebracht. Asset-Preise sanken durch Zwangsverkäufe auf Tiefstwerte bzw. waren teilweise nur noch theoretische Preise. Dach-Hedgefonds in Europa wurden zusätzlich durch einen steigenden US-Dollar und Verwendung von Leverage belastet. Infolgedessen haben Schweizer Dach-Hedgefonds rund zwei Drittel ihrer Assets eingebüßt.
Quelle: Swisscanto
Laut Swisscanto haben die Hedgefonds aus der Krise gelernt und Änderungen an ihren Geschäftsmodellen vorgenommen. Liquiditäts- und Kontrahentenrisiken finden nun stärker Berücksichtigung. Gleichzeitig sei die Transparenz und der Informationsfluss für die Anleger erhöht worden. Im Nachgang zu dem Madoff-Betrugsfall sind zudem branchenweit Service Provider für Prüfung, Risikomanagement und Brokerage installiert worden. Managed Accounts hätten in der Krise beweisen können, dass sie eine Alternative zu klassischen Hedgefonds darstellen. 2009 wiederum war für viele Hedgefonds das erfolgreichste Jahr seit ihrem Bestehen.
Quelle: Swisscanto
Das aktuelle Umfeld bietet wieder viele Möglichkeiten für Hedgefonds. Die aktuellen Strukturanpassungen an den Finanzmärkten erhöhen laut Swisscanto auch die Ineffizienzen. Somit können die klassischen Alpha-Komponenten von Hedgefonds wieder stärker zum Tragen kommen. Liquiditätsprämien und Titelselektion werden die größten Alpha-Potentiale zugeschrieben. Auch die gestiegenen operationalen Anforderungen bereiten den Weg für gute Dach-Hedgefonds, da nun umfangreiche Analysen über Leverage, Liquidität, Risiken und Konzentration bei Hedgefonds-Investments notwendig sind und damit die Investitionsentscheidung fundiert(er) ablaufen sollte.
Quelle: Swisscanto
