Timing-Fähigkeiten von Fondsmanagern

Eine wissenschaftliche Veröffentlichung dreier Universitäten aus Großbritannien und Taiwan untersucht die Timing-Fähigkeiten von mehr als 3.000 US-Investmentfonds zwischen 1993 und 2006. Dabei verwenden Sie eine Erweiterung des Carhart-4-Faktor-Modells, welche die vier Timing-Fähigkeiten Market Timing, Growth Timing (Value vs. Growth), Momentum und Size Timing berücksichtigt.

Im US-Markt zeigen die besten Manager demnach signifikant hohe Growth-Timing-Fähigkeiten. Diese ist für 45 % der Alpha-Generierung verantwortlich. Die anderen drei Timing-Faktoren haben hingegen keinen signifikanten Alpha-Beitrag geleistet. Interessant ist ebenfalls das Ergebnis, dass Fonds der Klasse Growth den höchsten Grad an Growth-Timing-Stil haben, wohingegen bei Value-Fonds nur geringe Timing-Fähigkeiten nachgewiesen werden konnten. Die Autoren verweisen abschließend darauf, dass Growth Timing oft fälschlicherweise als Market Timing identifiziert wird.


Quelle: Chen, Adams, Taffler (2011)


Diese Arbeit wurde im Rahmen des European Financial Management (EFM) Symposium in Hamburg diskutiert. Informationen zum Symposium sowie die Paper-Sammlung finden Sie <link news detail _blank external-link-new-window external link in new>hier.