Steigende Risiken für internationale Finanzstabilität

Die internationalen Finanzierungsbedingungen haben sich infolge des Krieges in der Ukraine spürbar verschlechtert und die Risken für die wirtschaftliche Entwicklung haben zugenommen, zeigt der Global Financial Stability Report des Internationalen Währungsfonds. Das erste Kapital behandelt die Auswirkungen des Krieges in der Ukraine, das Stabilitätsrisiken über verschiedene Kanäle hat ansteigen lassen – wobei bislang kein globales Ereignis, das die Finanzmärkte oder – institutionen beeinflusst, eingetreten ist. Mit dem Anstieg der Rohstoffpreise und dem damit eihergehenden Anziehen der Inflationsraten stehen Zentralbanken vermehrt vor Trade-offs zwischen Inflationsbekämpfung und Konjunkturstützung. Die Sicherstellung einer ausreichenden Energie- und Lebensmittelversorgung haben ebenfalls an Bedeutung gewonnen und können den angestrebten Übergang zu einer klimaneutralen Wirtschaft behindern. 

Quelle: IWF

Im zweiten Kapitel werden die Verflechtungen von Entwicklungsländern und Banken thematisiert. Die von Banken in Schwellenländern gehaltenen lokalen Staatsanleihen haben während der Corona-Pandemie erheblich zugenommen und umfassen im Mittel rund ein Fünftel der Assets des Bankensektors. Diese Verbindung von Regierung und Banken entsteht das Risiko negativer Feedback-Schleifen, die ein Risiko für die Finanzstabilität darstellen können. Die Risikotransmission zwischen Regierung und Banken ist erheblich, sowohl direkt als auch über die Realwirtschaft. Steigen die Kreditrisiken, beeinflusst dies zum einen die Bilanzen der Kreditinstitute direkt, zum anderen ihre Bereitschaft, Kredite bereitzustellen. 

Quelle: IWF

Das dritte Kapitel befasst sich mit Anfälligkeiten und Herausforderungen für die Finanzstabilität durch das schnelle Wachstum der Fintechs. Dies umfasst die höhere Risikobereitschaft digitaler Banken sowohl bei Krediten als auch im Eigenhandel, und unzureichendes Liquiditätsmanagement. Decentralised Finance ist zunehmend mit traditionellen Finanzintermediären verknüpft, was bei mangelnder Regulierung zu Markt-, Liquiditäts- und Cyber-Risiken sowie nicht zuletzt juristischen Unsicherheiten für das Finanzsystem führen kann.

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