Starke ILS-Emissionstätigkeit im dritten Quartal 2015

Nach einem schwachen zweiten Quartal hat die Emission von Insurance-Linked Securities im dritten Quartal 2015 wieder angezogen, zeigt das ILS Market Update der Munich Re. Mit einem Volumen von 700 Mio. US-Dollar, verteilt auf vier Emissionen, wurden vor allem US-Erdbebenrisiken abgesichert. Da nur Fälligkeiten von 400 Mio. US-Dollar zu verzeichnen waren, erhöhte sich das Gesamtvolumen der ausstehenden ILS auf 23,27 Mrd. US-Dollar. Dabei dominieren nach wie vor US-Windrisiken den Markt mit einem Anteil von mehr als 50 % der ausstehenden Papiere, gefolgt von US-Erdbeben.


Quelle: Munich Re

Seit dem Jahr 2012 haben sich die Risikoprämien von Cat-Bonds deutlich verringert, sind gegenüber dem Vorjahr jedoch weitgehend unverändert. Die Autoren rechnen damit, dass dieses Preisumfeld auch für den Rest des Jahres sowie 2016 bestehen bleibt und seitens der Anbieter durch längerfristige Emissionen  gesichert wird. Vor diesem Hintergrund wird mit Emissionen von über 1,5 Mrd. Euro im vierten Quartal 2015 gerechnet.

Über die letzten Jahre hat sich die Basis der Emittenten von ILS deutlich verbreitert. Im Schnitt sind seit 2010 jedes Jahr 15 bis 25 % der Emissionen von neuen Anbietern begeben worden. Auch für die Zukunft wird mit einer Fortsetzung dieses Trends gerechnet, da das derzeitige Preisumfeld attraktiv und die Bereitschaft, zedentenfreundliche Strukturen zu akzeptieren hoch ist. Weiterhin besteht starke Nachfrage nach neuen, diversifizierenden Risikoquellen.

Absolut Research analysiert institutionelle Publikumsfonds mit Fokus auf Insurance-Linked Securities jeden Monat in der Publikation Absolut|ranking Credit Structured Bonds. Insgesamt umfassen die Absolut|rankings mehr als 12.000 institutionelle Publikumsfonds und ETFs, aufgeteilt in 25 Asset-Klassen und Marktsegmente und mehr als 100 Universen.