Soziale Auswirkungen von Private Equity im Gesundheitssektor

Michael Richards, Maggie Shi und Christopher Whaley vom National Bureau of Economic Research haben die Auswirkungen von Private Equity Investments im Krankenhaussektor untersucht. Hierzu betrachten die Autoren die Übernahme der Krankenhauskette Hospital Corporation of America (HCA) durch ein Konsortium von Private-Equity-Unternehmen im Jahr 2006, was mit einem Volumen von 33 Mrd. US-Dollar zu diesem Zeitpunkt die größte Leveraged-Buyout-Transaktion in der Geschichte der USA war. Mittels eines Difference-in-Differences-Ansatzes werden die Auswirkungen der Übernahme in mehr als 100 Krankenhäusern der Kette analysiert.

Relativ zu Krankenhäusern, die nicht im Eigentum von PE-Investoren waren, stieg das Patientenvolumen um 20 bis 30 %, was sich in gleicher Größenordnung auf die Einnahmen auswirkte. Im Wesentlichen wurden die Aufenthalte der Patienten kürzer. Die Zahl der Vollzeitbeschäftigten sank relativ zu anderen Krankenhäusern um 10 bis 15 %, was auch nach dem Exit der PE-Investoren persistent war. Gleichzeitig nahm die Zahl der Teilzeitbeschäftigten nur geringfügig zu, was insgesamt eine geringere Anzahl an Beschäftigten impliziert, als es der Trend vor der Übernahme hätte erwarten lassen.

Analog sank die Einführung neuer IT-Lösungen um 10 % (nach dem PE-Exit stieg dieser Effekt auf 25 %). Dabei stieg die Anzahl der IT-Anbieter um etwa 25 %, was auf eine stärkere Nutzung neuer Marktteilnehmer hinweist. Insgesamt führten die strategischen Personal- und Investment-Entscheidungen zu einem Anstieg der Nettoerträge und der operativen Marge um 50 bis 100 %. Auch dies blieb nach dem Exit der PE-Investoren persistent.

PE Effects on Hospital Financial Metrics


_{Quelle: Richards, Shi, Whaley, 2024}

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