Sind selbsterklärte Impact-Fonds auch echte Impact-Fonds?
Lisa Krombholz, Timo Busch und Johannes Metzler von der Universität Hamburg haben in einem Research Paper untersucht, in welchem Ausmaß Fonds, die sich selbst als Impact-Produkte bezeichnen, den Anforderungen an wirkliche Impact Investments genügen. Hierzu wird die unterliegende Investment-Strategie von 185 Fonds analysiert und bewertet, ob sie die Vorgaben des Impact-Klassifizierungsschemas der G7 Impact Taskforce erfüllen. Unterschieden wird zwischen ESG-Screened (Ausschlüsse und Vermeidung von ESG-Risiken), ESG-Managed (Ausschlüsse mit einem weiteren Investment-Ansatz wie beispielsweise Best-in-Class), Impact-Aligned (Investments in Unternehmen, die zu den SDGs beitragen, also ein Impact auf Unternehmensebene) sowie Impact-Generating (die Investment-Aktivitäten setzen Anreize für Unternehmen, soziale oder Umweltprobleme zu lösen, also ein Impact auf Investorenebene).
Quelle: Krombholz, Busch, Metzler, 2022
Es zeigt sich, dass nur rund ein Drittel der selbsterklärten Impact-Fonds den Anforderungen dieses Schemas entsprechen, 64 % sollten eher als ESG Investments klassifiziert werden. Lediglich 63 Produkte versuchen, ihren Impact zu messen und berichten. Werden lediglich die Private-Market-Fonds betrachtet, ist der Anteil der echten Impact-Produkte höher: Hier erfüllen 69 % die Anforderungen, während es bei den offenen 26 % sind. Keiner der angebotenen ETFs erfüllt die Vorgaben.
Quelle: Krombholz, Busch, Metzler, 2022
Von den Produkten, die der Offenlegungsverordnung unterliegen, sind 63 % als Artikel-9- und 37 als Artikel-8-Produkte eingewertet. Dies spiegelt die Auffassung wider, dass Artikel-9-Fonds Impact-Produkte sind. Tatsächlich erfüllen nur 37 % hiervon die Anforderungen an Impact Investments. Die Autoren halten fest, dass die Asset Manager offenbar eine andere Auffassung davon haben, was echte Impact Investments ausmacht oder die Fonds nur umbenannt wurden, um neues Kapital anzuziehen (Impact Washing). Artikel-8- und -9-Fonds sind den Zielen der Offenlegungsverordnung zum Trotze jeweils kaum miteinander vergleichbar.
Mit der Publikation Absolut|impact zeigt Absolut Research das Spektrum nachhaltiger Investments für institutionelle Investoren auf. Anleger erfahren durch Fachbeiträge zu Strategien, Trends, Methoden und Regulierung, wie sie nicht nur ihr Portfolio, sondern auch gesellschaftliche Veränderungen (mit)gestalten können.
