Rohstoffrisikofaktoren als Präindikatoren für den Aktienmarkt

Die Frage, ob Contango und Backwardation im Rohstoffmarkt Informationen über zukünftige Bewegungen im Aktienmarkt enthalten, ist Thema eines aktuellen Forschungspapiers. Joëlle Miffre, EDHEC Business School, Ana-Maria Fuertes, City University London, und Adrian Fernandez-Perez von der Auckland University of Technology untersuchen entsprechende Daten für einen Zeitraum von 1987 bis 2011. Als State-Variablen für Backwardation und Contango werden Long-Short-Rohstoffportfolios auf Basis von Informationen zu Term Structure, Hedging Pressure und Momentum verwendet. Es zeigt sich, dass diese Faktoren in der Tat signifikante Präindikatoren für die Renditen des Aktienmarktes darstellen, die zusätzliche Informationen gegenüber klassischen Indikatoren wie der Dividendenrendite enthalten. Auch zur Prognose von Marktvolatilität und zur Veränderung des BIP eignen sich die Rohstoff-Risikofaktoren.


Quelle: Miffre, Fuertes, Fernandez-Perez (2015)

Die Ergebnisse erweisen sich als robust gegenüber verschiedenen Checks. So haben alternative Testverfahren oder der Wechsel von rekursiven auf rollierende Forecasting Schemes keine Auswirkungen auf präindikative Eignung der Rohstofffaktoren für Aktienportfolios.

Absolut Research analysiert institutionelle Publikumsfonds mit Fokus auf Rohstoffe jeden Monat in der Publikation Absolut|ranking Commodity. Insgesamt umfassen die Absolut|rankings mehr als 12.000 institutionelle Publikumsfonds und ETFs, aufgeteilt in 25 Asset-Klassen und Marktsegmente und mehr als 100 Universen.