Renditeaufschläge bei Local-Currency-Debt
Der Asset Manager BlueBay hat in einer Marktanalyse die Perspektiven von Emerging Market Debt Investments untersucht. Vor allem Anlagen in Lokalwährung haben sich im vergangenen Jahr positiv entwickelt, was sich nach Ansicht der Autoren fortsetzen dürfte. Hierfür spricht, dass einerseits das globale Handelswachstum höher ausfiel als prognostiziert, während die Inflation auf einem moderaten Niveau verharrte. Darüber hinaus hat sich das Handelsbilanzdefizit der Schwellenländer in den vergangenen vier Jahren halbiert, was diese widerstandsfähiger gegenüber geldpolitischen Schocks macht. Ein weiterer Punkt ist die hohe Attraktivität von Local Currency Bonds im Niedrigzinsumfeld: Gegenüber US-Dollar-, Yen- oder Euro-Anleihen liegt der reale Renditeaufschlag bei rund 250 Basispunkten.
Quelle: BlueBay
Trotz der positiven Entwicklung des Local-Currency-Segments sind die Währungen nach wie vor günstig bewertet und liegen fast 30 % unter ihrem Allzeithoch. Jedoch sehen die Autoren drei wesentliche Risiken. In den Industrieländern agiert die Geldpolitik zunehmend restriktiver, was negative Einflüsse auf die Emerging Markets nach sich ziehen kann. Ebenfalls wird die steigende Verschuldung in China mit Sorge betrachtet. Zuletzt werden politische Risiken genannt: Einerseits stehen in vielen Entwicklungsländern Wahlen an, deren Ausgang die Reformfreude dieser Länder beeinflussen kann. Andererseits haben die geopolitischen Risiken zugenommen, unter anderem im Mittleren Osten und in Korea. 
Quelle: BlueBay
Ein interessanter und stetig wachsender Markt ist das Segment Local Currency Corporates. In Ländern, in denen bereits über Staatsanleihen ein funktionierender Markt für Lokalwährungsanleihen besteht, emittieren Unternehmen verstärkt Anleihen in Lokalwährung. Für die vier Schwellenländer China, Argentinien, Ägypten und Nigeria betrachten die Autoren besondere Entwicklungen der lokalen Bond-Märkte im Detail.
Absolut Research analysiert institutionelle Publikumsfonds mit Fokus auf Lokalwährungsanleihen jeden Monat in der Publikation Absolut|ranking Credit Emerging Market Bonds in der Kategorie Local Currency. Insgesamt umfassen die Absolut|rankings mehr als 12.000 institutionelle Publikumsfonds und ETFs, aufgeteilt in 27 Asset-Klassen und Marktsegmente und mehr als 110 Universen.
