RBC Dexia stellt Ansatz zu effizientem Liquiditätsmanagement vor

RBX Dexia hat Ende Juni ein Arbeitspapier zu effizientem Liquiditätsmanagement von Portfolios veröffentlicht. Mit dem vorgestellten Ansatz soll Liquidität bewertet, die Liquiditätskosten minimiert und im Fall von Fondsportfolios gleichmäßig auf die Investoren verteilt werden.
Zunächst definieren die Autoren die Verfügbarkeit von Finanzierungen und die Markttiefe als zwei eng verbundene, jedoch verschiedene Formen der Liquidität. Zur Bewertung und damit auch Kostenbestimmung von Liquidität werden dann Marginal Supply Demand Curves (MSDCs) für alle Portfoliobestandteile ermittelt. Darauf folgt die Bestimmung der Liquidity Policy, also der endogenen Vorgaben für das Portfoliomanagement, die auch Bestimmungen über Portfolioallokation und -risiken enthalten.


Quelle: RBC Dexia

Anhand einer ausführlichen Fallstudie wird die Ermittlung der MSDCs aus Marktdaten sowie die Berücksichtigung einer Liquidity Policy dargestellt. Abschließend wird auf Anwendungsmöglichkeiten des Ansatzes und Modifikationen zur Berücksichtigung von Liquidität im Value at Risk eingegangen.


Quelle: RBC Dexia