Portable-Alpha-Umsetzung

Eine praktisches Anwendungsbeispiel für eine Portable-Alpha-Strategie liefert eine kürzlich veröffentlichte Research-Publikation des Seventh Swedish National Pension Fund (AP7). Darin wird die Umverteilung von aktiv gemanagten Aktienmandaten des Fonds hin zu passiven Beta-Mandaten und aktiven Alpha-Mandaten dargestellt.


Quelle: Engström et. al. (2009)

Die Arbeit enthält einen kurzen Überblick über Alpha- und Beta-Terminologie, einen kurzen Abschnitt über das Schwedische Pensionssystem und über die Anlagestrategie des AP7. Aufgrund regelmäßiger Underperformance der aktiven Aktienmandate habe man sich für ein kostengünstigeres Beta-Investment, gepaart mit mit einem (Portable)-Alpha-Ansatz entschieden. Laut AP7 ist es dem Alpha-Mannager gelungen, innerhalb der ersten acht Monate des Mandats eine annualisierte Outperformance von 2,2% zu erzielen, wobei die Zielvorgabe lediglich bei einem Prozent lag. Gleichzeitig seien die Renditen unkorreliert (Beta nahe 0) zum Marktexposure gewesen.


Quelle: Engström et. al. (2009)

Die Arbeit ist zwar etwas kurz und methodisch knapp ausgestaltet, bietet jedoch als Praxisbericht wertvolle Informationen, Erfahrungen und Denkanstöße für Investoren.