Pimco zweifelt an Buy-and-Hold für die Zukunft

Die Finanzkrise wird die globalen Kapitalmärkte stark verändern. Die Entschuldung der Bilanzen, ein schwacher Dollar, geringe Aktienprämien, hohe Credit Spreads und zunehmende Regulierung stellen Investoren vor neue Herausforderungen. Dies ist das Ergebnis eines aktuellen Marktkommentars von Bill Gross, Managing Director des US-Investmentunternehmens PIMCO.

Demnach werde die Zukunft erfolgreichen Investierens in erster Linie von der Entwicklung der globalen Wirtschaft abhängen. Diese sei durch eine notwendige Entschuldung von Unternehmen und Haushalten, insbesondere in den USA, Großbritannien und Japan gekennzeichnet. Die Folge werde ein verlangsamtes Wachstum sein. Gleichzeitig nehme der Druck auf Banken zu, sich stärker ihren Heimatmärkten zu widmen. Dadurch entstehe möglicherweise eine Deglobalisierung im Finanzsektor. Desweiteren erwartet Gross eine zunehmende Regulierung an den Finanzmärkten. Das Vertrauen in selbstregulierende, effiziente Märkte sei erschüttert. Exzessiver Leverage zur Renditesteigerung und unregulierte Finanzmarktteilnehmer werden kaum noch möglich sein. Die Folge sind weniger effiziente, dafür auch weniger volatile Märkte.

Aufgrund der gegenwärtig hohen Volatilität an den Aktien- und Immobilienmärkten erschwere sich die Ermittlung von Risikoprämien und korrekten Asset-Preisen. Änderungen an den gesetzlichen Rahmenbedingungen für langfristige Eigentumsrechte und Kapitalvorschriften werden die Asset-Preise zusätzlich beeinflussen. Die alten Vorstellungen von langfristig verlässlichen Buy-and-Hold-Investments griffen nicht mehr. Daher müsse sich das Handeln der Investoren anstatt an historischen Betrachtungen an quantitativen zukunftsgerichteten Methoden orientieren, so Gross. Die detaillierte Argumentation können Abonnenten als Hintergrundinformation downloaden.

Pimco lancierte vor kurzem zwei neue Fonds, die diese Entwicklungen berücksichtigen sollen und über die der Absolut Report hier berichtet hat:

Produkt: Ex-Harvard-CEO managt innovativen Bonds Fund von Pimco
http://www.absolut-report.de/news/detail/3442/

Produkt: Pimco lanciert Multi-Asset-Fonds mit Tail-Risk-Hedging
http://www.absolut-report.de/news/detail/3361/