Performance von REITs vs. Private Real Estate

Der Mitte September erschienene Research Report "The Truth About Real Estate Allocations - Evaluating Risk and Return" von Cohen & Steers analysiert die langfristige Performance von REITs und Private Real Estate. Demnach würden REITs eine höhere und konsistentere Performance abliefern, als Private Real Estate Funds. Über die letzten 30 Jahre betrug die Outperformance von Listed Real Estate gegenüber Private Real Estate 4,87 % p.a. Auch in kürzeren Zeitspannen, sowie auf rollierender Basis schneiden die REITs besser ab, so der Report. Dabei sei nur rund 20 % der Outperformance durch höheren Leverage-Einsatz zu erklären.


Quelle: Cohen & Steers

Investoren würden sich laut Cohen & Steers häufig von der vermeintlich höheren Volatilität von Immobilienaktien abschrecken lassen. Außerdem würden die Appraisal-Based-Bewertungen der Private-Real-Estate-Fonds das Bild verzerren. Da Real Estate Investments i.d.R. langfristiger Natur sind, wäre eine langfristige Betrachtung sinnvoller.


Quelle: Cohen & Steers

Die Standardabweichung der rollierenden 10-Jahres-Renditen zwischen 1978 und 2011 beträgt bei Private Real Estate 3,5 %, bei REITs lediglich 2,6 %. Außerdem zeigen sich die Renditen von REITs deutlich persistenter und weniger weit gestreut, berichten die Autoren.