Performance von REITs, Private Real Estate und Blended Portfolios

Ende Februar veröffentlichte die National Association of Real Estate Investment Trusts (NAREIT) eine vergleichende Analyse zur Performance von REITs und Private Real Estate Investments (PREI). Als Datenbasis dienen der FTSE NAREIT All Equity REITs Index und die Datenbank von NCREIF. REITs zeigen demnach Outperformance gegenüber PREI, unterliegen jedoch auch höherer Volatilität.
Dadurch das REITs dem nicht-öffentlichen Immobilienmarkt vorauslaufen (Lead/Lag-Relationship), seien diese beiden Investmentformen nicht hoch miteinander korreliert. Daher lasse sich ein optimiertes Mischportfolio bilden, das einen natürlichen Hedge des Immobilienportfolios gegen Wertverluste bietet und somit höhere risikoadjustierte Renditen liefert.


Quelle: NAREIT

Wie die Analyse von 67 überlappenden Fünf-Jahres-Perioden zeigt, konnte ein Portfolio aus 50 % Core-Fonds, 20 % Opportunistic-Fonds und 30 % REITs in allen Zeiträumen positive Renditen liefern, während ein reines PREI-Portfolio in über 20 % der rollenden Perioden negative Rendite aufwies. Die aufgrund historischer Daten besten risikoadjustierten Renditen liefert ein gemischtes Core-Opportunistic-Portfolio, welchem zu ca. einem Drittel REITs beigemischt werden.


Quelle: NAREIT