Performance von Dividendenstrategien

Portfolios aus Aktien mit hohen Ausschüttungsquoten wiesen historisch eine deutlich geringere Volatilität auf als Portfolios mit niedrigen Ausschüttungsquoten, bei nur moderat niedrigeren langfristigen Renditen gegenüber dem Gesamtmarkt, zeigt eine Analyse von Allianz Global Investors. Vor allem langfristig können Dividenden einen erheblichen Anteil an der Gesamtperformance eines Aktieninvestments ausmachen, wobei dies von Region zu Region sehr unterschiedlich sein kann. Über die vergangenen 40 Jahre waren es beim MSCI Europe rund 40% der Performance, beim MSCI North America hingegen 21%.

Quelle: AGI

Die Autoren bilden für den Stoxx Europe 600 und den S&P 500 jeweils zwei Subportfolios bestehend aus den je 25% dividendenstärksten und -schwächsten Unternehmen. Auf Sicht von 20 Jahren wiesen für beide Indizes die Dividendenunternehmen eine geringere Volatilität und eine höhere Rendite relativ zu den Low-Dividend-Titeln auf. Im Vergleich zum Gesamtindex war die Rendite der Dividendenaktien nur geringfügig schwächer. Mit einer solchen Dividendenstrategie gehen allerdings auch unterschiedliche Sektor-Exposures einher, bspw. Einen deutlich höheren Anteil an Versorgern, Telekommunikation und nichtzyklischen Konsumgütern. Systematische Abweichungen bei den Faktor-Exposures hinsichtlich Value und Size scheint es hingegen nicht zu geben.

Quelle: AGI

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