Performance-Analyse von Investments in Edelsteine

Investments in Diamanten und Edelsteine konnten in den letzten 12 Jahren die Entwicklung der Aktienmärkte deutlich übertreffen und risikoadjustierte Renditen vergleichbar denen von Staatsanleihen liefern, zeigt eine aktuelles Papier der Tilburg University. Ursächlich sei, dass Edelsteine neben intrinsischen Konsumeffekten auch Werterhalt bieten. Zwar lag die Performance von Edelsteinen unter der von Gold, jedoch konnten hohe annualisierte Renditen zwischen 1999 und 2010 überzeugen. Aufgrund mangelnder Preisdaten für Edelsteine verwenden die Autoren die erzielten Preise bei Sekundärmarkttransaktionen für weiße und farbige Diamanten und andere Edelsteine. Seit 1999 lag die annualisierte Rendite von weißen und farbigen Edelsteinen bei 6,4 % bzw. 2,9 % über der Inflation. Seit 2003 sogar bei 10,0 % und 5,5 %, die Renditen der anderen Edelsteine bei 6,8 %.


Quelle: Renneborg, Spaenjers (2011)

Um die Preisdynamik bei Edelsteinen festzustellen, wird für die Arbeit ein hedonistisches Regressionsmodell aufgestellt. Die Autoren fokussieren sich insbesondere auf Qualitätsmerkmale der Steine und finden heraus, dass höherwertige Steine auch zu höheren Renditen tendieren (Masterpiece Effect). Die gute Performance sei zumindest zum Teil der Unsicherheiten an den Kapitalmärkten im gleichen Zeitraum geschuldet, manche Risiken des Marktes im Modell außerdem nicht erfasst. Für die weitere Forschung auf diesem Gebiet wird daher auf die Notwendigkeit von besseren Datenreihen verwiesen.