Outperformance von passiven Long-Only-Investments

Eine aktuelle Untersuchung des renommierten ETF-Anbieters Vanguard beschäftigt sich mit dem Vergleich von passiven Indexinvestments und aktiven Long-Only-Managern anhand von europäischen Fonds und Offshore-Fonds auf Basis der Morningstar-Datenbank.
Um mit einem aktiven Investment eine Outperformance zu erzielen, müßte ein Manager mit dauerhaft überdurchschnittlichen Selektionsfähigkeiten identifiziert werden. Da die Summe der Manager den Markt, der durch den Index repräsentiert wird, abbildet, sei aufgrund der höheren Kosten eines aktiven Managers eine Underperformance gegenüber dem passiven Investment wahrscheinlich.


Quelle: Vanguard

Wie obenstehende Abbildung zeigt, konnten 443 Fonds besser als die Benchmark abschneiden, 1.021 Fonds schnitten schlechter ab (keine Berücksichtung von Kosten im Index oder Bias-Konflikten in der Datenbasis). Interessant wäre noch eine anschliessende Analyse über die Persistenz der Out- bzw. Underperformance der aktiven Fonds in verschiedenen Zeiträumen gewesen.