Optimale Asset Allocation mit verschiedenen Risikoprämien

Ein im September erschienener Research Report von MSCI untersucht, inwieweit Investoren durch passive Indexinvestments verschiedene Risikoprämien nutzen können. So zeigen diverse wissenschaftliche Studien, dass ein Großteil der von aktiven Managern als Alpha verkauften Performance auf Beta-Quellen zurückzuführen sind. Diese Risikoprämien haben maßgeblichen und höheren Einfluss als die Managerselektion auf die langfristige Performance von Portfolios, zeigt MSCI. Alternative Gewichtungsmethoden für Indizes können die Risikoprämien des Aktienmarktes isolieren, beispielsweise Size, Value/Growth, Momentum, Risk Weighted und Risk-Adjusted Weighted. Kombination und Diversifikation verschiedener dieser Style-Indizes können laut Report zu überlegenen Investmentergebnissen führen.


Quelle: MSCI

Die Performance verschiedener Indexkonstellationen wurde miteinander verglichen, wobei sich eine Allokation aus Value, Small Cap und Risk Weighted als besonders attraktiv abzeichnete. Anschließend wurde der Vergleich um Allokationen auf Mandate mit unterschiedlicher Risikoneigung und um Portfolios mit aktiven Fonds erweitert. Die Ergebnisse zeigen, dass eine rollierende Allokation über Style-Indizes sowohl passiven kapitalgewichteten, als auch dem Durchschnitt aktiv gemanagter Portfolios überlegen ist.


Quelle: MSCI


Eine Übersicht zu Indizes verschiedener Aktien-Risikoprämien finden Sie in der jeweils aktuellen Ausgabe des Absolut|performance bei den Equity-Indizes.