Ölpreisschocks und ihre Auswirkungen

Der starke Anstieg des Rohölpreises innerhalb der letzten Jahre sowie seine hohe Volatilität führten zu vermehrten Research-Aktivitäten über die Preisdeterminanten von Rohöl (vgl. Absolut|report-News Determinanten des Ölpreises und Einfluss von Spekulation auf den Rohölpreis). Eine im Dezember erschienene Research-Publikation des International Monetary Fund (IMF) untersucht anhand eines Sticky-Price-DSGE-Modells den Einfluss von externen Faktoren auf den Rohölpreis, so dass Investoren die Auswirkungen dieser Ereignisse besser einschätzen können.

Der Schwerpunkt der Analyse wird auf verschiedene Ausgestaltungen eines plötzlichen Einbruchs des Angebots, sowie einer plötzlich steigenden Nachfrage gelegt. So hätten fiskalpolitische Nachfrageerhöhungen einen stärkeren Inflationsanstieg zur Folge, als positive Produktivitätsschocks. Ebenso führe eine vorhersehbare Angebotsverknappung, sei sie bedingt durch knappes Anggebot oder antizipierte steigende Nachfrage, bereits in der Gegenwart zu massiv steigenden Ölpreisen und steigender Preisvolatilität.

Quelle: IMF (2009)

Die Autoren schließen mit Empfehlungen für die Aufsichtsbehörden, die Ölpreisschwankungen nicht über geldpolitische Instrumente steuern sollten, da dies zur Destabilisierung der Volkswirtschaft beitrage.