Nachhaltigkeit und Wortmeldungen auf Hauptversammlungen
Alix Auzepy, Christina Bannier und Fabio Martin von der Universität Gießen untersuchen in einem Research Paper, ob Investoren auf Jahreshauptversammlungen über Wortmeldungen zu ESG-Aspekten Einfluss nehmen und welche Auswirkungen dies auf die Unternehmenspolitik hat. Es werden fünf wesentliche Ergebnisse festgehalten. Erstens wird der Anteil der Worte zu Nachhaltigkeit allgemein bzw. Umwelt, Sozialem und Governenance separat berechnet. Diese Beiträge sind nicht nur auf kleine Interessengruppen zurückzuführen, sondern werden von allen Investorentypen beigesteuert – wobei es allerdings Unterschiede bei der Schwerpunktsetzung gibt. Gewerkschaften und Arbeitnehmer sind beispielsweise am stärksten auf soziale Themen fokussiert. Das Sample umfasst die Hauptversammlungen von S&P-500-Unternehmen im Zeitraum 2007 bis 2021.
Quelle: Auzepy, Bannier, Martin, 2022
Im nächsten Schritt analysieren die Autoren den Zusammenhang von ESG-Rating und dem Ton der Wortmeldungen. Diese sind bei Unternehmen mit schwächerem Rating negativer formuliert. Drittens wird der Zusammenhang von ESG-Rating und dem Anteil der nachhaltigkeitsbezogenen Wortmeldungen evaluiert. Auch hier ist ein deutlicher Zusammenhang erkennbar: Je schwächer das Rating, desto höher der Anteil der ESG-bezogenen Worte. Dabei wird vor allem auf die besonders schwache ESG-Dimension abgestellt. Wenn beispielsweise das Umwelt-Rating besonders schwach ist, wird dieser Aspekt vornehmlich angesprochen. Mit der ESG-Performance unzufriedene Investoren machen also ihre Bedenken durch Hinweise auf die Probleme deutlich. Viertens wird der Zusammenhang zwischen dem Ton der Wortmeldungen und dem Anteil der ESG-bezogenen Wortmeldungen analysiert. Je höher der Anteil der ESG-Wortmeldungen, umso negativer die Formulierungen.
Quelle: Auzepy Bannier, Martin, 2022
Zuletzt wird gezeigt, dass es die Anleger nicht bei Wortmeldungen belassen. Je negativer die Wortmeldungen der Investoren, umso geringer fallen die Zustimmungsraten zu Management-Vorschlägen hinsichtlich deren Vergütung aus. Wortmeldungen werden demzufolge von den Anlegern genutzt, ihre Unzufriedenheit auszudrücken. Die Autoren raten den Unternehmensführungen, die Rolle kleiner Anleger und ihrer Nachhaltigkeitssorgen nicht zu unterschätzen.
Mit der Publikation Absolut|impact zeigt Absolut Research das Spektrum nachhaltiger Investments für institutionelle Investoren auf. Anleger erfahren durch Fachbeiträge zu Strategien, Trends, Methoden und Regulierung, wie sie nicht nur ihr Portfolio, son
