Leverage und Volatilität bei Hedgefonds

Das Leverage gehört nach Ansicht der Investmentbank JP Morgan zu den größten Risiken, die von Hedgefonds ausgehen. In einer Studie mit dem Titel "Volatility, Leverage and Returns" kommen Jan Loeys und Nikalaos Panigirtzoglou jedoch zu dem Ergebnis, dass die Gefahren durch Leverage seit 2001 deutlich zurückgegangen sind.

In der Studie untersuchen die beiden Autoren auch die Auswirkungen von Leverage auf die Volatilität. Wichtigste Erkenntnis: Hedgefonds, Bondmanager und Banken erhöhen bei niedriger Volatilität ihr Leverage, umgekehrt reduzieren sie ihr Leverage, wenn die Schwankungsbreite hoch ist. Die aktuell niedrige Volatilität sollte 2006 nach Ansicht der Experten nur moderat nach oben gehen, bevor sie 2007 - angetrieben von einer zunehmenden Leverage - stärker ansteigen könnte.