Leitfaden für thematische Investments
Lazard Asset Management hat einen Leitfaden für thematische Investments verfasst. Wesentliches Problem ist nach Ansicht der Autoren, dass Investoren in den meisten Fällen ihre Portfolios anhand von Benchmarks ausrichten und entsprechend in Abhängigkeit von Regionen, Branchen oder Style betrachten. Da solche Benchmarks allerdings rückwärtsgewandt sind und nicht unbedingt ein guter Indikator für die Entwicklungen in der Zukunft darstellen, wird stattdessen empfohlen, strukturelle Veränderungen in den Mittelpunkt der Portfolioallokation zu stellen. Dies umfasst Änderungen von Geschäftsmodellen, Branchen, Volkswirtschaften Märkten, Regulierungen und sozialen Normen. Die Bewertung und Einschätzung dieser Veränderungen ist der Kern des thematischen Investierens. Dabei ist thematisches Investieren nicht einfach eine Growth-Strategie. Vielmehr sollten Unternehmen in allen Lebensphasen im Portfolio enthalten sein.
Quelle: Lazard
Wichtig ist: Themen, in die investiert wird, von abstrakten Schlagworten wie Demographie oder Innovation zu trennen. Echte Investment-Themen umfassen langfristige strukturelle Veränderungen, die das Potenzial haben, erheblich höhere Renditen zu erzielen als der Markt aktuell erwartet. Die Herausforderung ist es, solche strukturellen Treiber zu identifizieren. ESG-Aspekte sind dabei für so langfristige Investments ein Schlüsselaspekt, da neben klassischen finanziellen Faktoren auch nicht-finanzielle Externalitäten berücksichtigt werden sollten. Implementiert werden sie idealerweise über einen Korb von rund zehn ähnlichen Unternehmen, um idiosynkratische Risiken zu minimieren.
Die Autoren empfehlen, thematische Investments über Multi-Themen-Managern umzusetzen. Dies sorgt für die Konkurrenz der einzelnen Themen miteinander. Manager sind folglich nicht darauf fixiert ein einzelnes Thema weiterzuverfolgen, sondern können bei bessere Opportunitäten auf andere Themen wechseln. Je nach Zielsetzung kann ein solches Multi-Themen-Portfolio fünf bis zehn Themen umfassen.
Quellen: Lazard, MSCI
Absolut Research unterstützt institutionelle Investoren bei der Selektion von Asset Managern mit der monatlichen Publikation Absolut|ranking. Ab Mai 2021 werden thematische Aktienstrategien im Absolut|ranking Equity Global Thematic in neun Peer Groups für verschiedene Megatrends analysiert. Insgesamt umfassen die Absolut|rankings mehr als 17.000 institutionelle Publikumsfonds und ETFs, aufgeteilt in 35 Asset-Klassen und Marktsegmente und mehr als 180 Universen.
