Korrelation und Diversifikationsffekte von Rohstoffen
Ein kürzlich erschienenes White Paper des US-amerikanischen Asset Managers RS Investments stellt die Diversifikationseffekte von Rohstoffen auf den Prüfstand. Üblicherweise gelten Rohstoffe als eigene Anlageklasse, die zur Diversifikation von klassischen Renten- und Aktienportfolios geeignet ist. Die Autoren postulieren, dass die Korrelation von Rohstoffen und Aktien stark zugenommen habe. Hauptgrund hierfür sei, dass in der Vergangenheit Rohstoffzyklen vornehmlich durch externe Schocks, z. B. die Ölkrisen, ausgelöst wurden. Nun würden Überschussnachfrage und konjunkturelle Faktoren die Rohstoffpreise treiben, wodurch die Korrelationen mit Aktien ansteigen.
Quelle: RS Investments
Des Weiteren lieferten Aktien von Unternehmen aus dem Rohstoffsektor gegenüber reinen Rohstoffinvestments eine signifikante Outperformance. Historische Daten von Korrelation und Renditen würden Investoren zudem zu Fehlschlüssen über die Portfolioeigenschaften von Rohstoffen verleiten. Der Report versucht daher, die Interdependenzen von Rohstoffen und Aktien herauszustellen, um bessere Prognosen erstellen zu können.
Quelle: RS Investments
Das White Paper stellt einige interessante Denkansätze vor, die Investoren bei der Einschätzung über die Entwicklung ihres Portfolios nutzen können. Die quantitative Analyse beruht allerdings nur auf kurzen und willkürlichen Zeiträumen und verwendet lediglich deskriptive Daten.
