Hedging-Optionen von Extremrisiken für institutionelle Investoren

Seit Talebs "Black-Swan-Theorie" finden Extremrisiken im Asset Management vermehrt Beachtung. Schwierigkeiten ergeben sich jedoch bei der quantitativen Integration von Extremrisiken ins Risikomanagement. Für ihre vollständige Berücksichtigung im Asset Management müßten sie identifiziert, verstanden, modelliert und zu ihrer Absicherung Hedging-Strategien entwickelt werden.

Ein Ende 2009 erschienener Report von Watson Wyatt beschäftigt sich mit dem ersten Punkt der Identifikation und dem Verständnis von bestimmten Extremereignissen, beispielsweise Krisen im Versicherungs- oder Bankensystem, eine globale Depression, Kreditausfall von Staaten und Krieg. Die Risiken werden einzeln erläutert und ihre möglichen Auswirkungen auf Politik, Wirtschaft und die Finanzmärkte beschrieben.

Quelle: Watson Wyatt

Anschließend werden die Extremereignisse hinsichtlich Eintrittswahrscheinlichkeit und Intensität der Auswirkungen gerankt, sowie Hedgingstrategien für diese Ereignisse vorgeschlagen. Der Report ist somit ein erster Ansatz für Manager, sich mit Extremrisiken und ihren Folgen vertraut zu machen. Eine der schwierigsten Aufgaben wird sicherlich die für eine Implementierung ins Asset Management notwendige Modellierung der Risiken bleiben.

Quelle: Watson Wyatt