Hedgefonds im 1. Quartal von negativen Aktienmarktentwicklungen nur leicht betroffen
Ein Teil der weltweiten Banken musste zu Beginn des Jahres 2008 erneut Abschreibungen im Zuge der amerikanischen Hypothekenkreditkrise vornehmen. Negativ auf die Finanzmärkte wirkte sich zudem die schwache amerikanische Wirtschaftsentwicklung aus. So kam es zu teilweise extremen Schwankungen an den Märkten, insbesondere bei Aktien.
Wie eine aktuelle Auswertung von Absolut Research zeigt, konnten auch Hedgefonds sich dem Abwärtstrend der Aktienmärkte nicht ganz entziehen, trugen aber dazu bei, starke Schwankungen auszugleichen. Im ersten Quartal 2008 verlor der weltweite Aktienindex MSCI World -8,95%, während die Hedgefonds-Indizes weitaus geringer Verluste auswiesen. Der HFRI Fund Weighted Composite verlor -2,62%, der Eurekahedge Hedge Fund Index -2,39% und der Credit Suisse/Tremont Hedge Fund Index -2,01%.
Trotz eines leicht negativen Quartals konnten einige Hedgefonds positive Ergebnisse erzielen. Die Fonds der Macro-Strategie profitierten beispielsweise von der positiven Entwicklung im Rohstoffsektor. Der entsprechende HFR-Index stieg im ersten Quartal 2008 um starke 4,71%. Für die marktneutral positionierten Hedgefonds stellten die hohen Aktienkursschwankungen kein Problem dar. Sie verloren, gemessen am FRI EH: Equity Market Neutral Index, geringe 0,26%. Auch Hedgefonds, die auf bestimmte Situationen, wie Fusionen und Übernahmen setzten, verloren im volatilen Marktumfeld relativ wenig. Durch die Angst vor Zahlungsausfällen flüchteten die Anleger in Anleihen mit Top-Ratings, was die Kurse von schlechter gerateten Anleihen fallen ließ. Dies führte bei den Hedgefonds der Fixed-Income/Convertible-Arbitrage-Strategie zu einem Minus von 6,88%. Die Emerging-Markets-Fonds (-7,53%) waren von der schlechten Aktienmarktentwicklung in den Schwellenländern negativ betroffen. Da Hedgefonds insgesamt deutlich weniger als Aktien verloren, zeigte sich erneut, dass eine Beimischung von Hedgefonds gerade in turbulenten Märkten zur Verbesserung der Rendite-/Risikoeigenschaften eines Portfolios beiträgt.
