FX-Style-Faktoren im Multi-Asset-Portfolio
In einer kurzen Analyse stellt Invesco einen dynamischen Ansatz zur Währungssicherung vor, mit dem die FX-Faktoren Carry, Value und Momentum vereinnahmt werden können, und analysieren die Auswirkungen einer Implementierung in einem Multi Asset Portfolio vor. Im Vergleich zu einem vollständig gehedgten Multi Asset Portfolio verschiebt sich bei der Implementierung der FX-Style-Faktoren die Effizienzlinie nach oben. Grundsätzlich kann die Umsetzung in einem Risk-Parity-Portfolio über zwei Ansätze erfolgen: Tail Hedging, d.h. ein Minimum-Varianz-Hedge bestehend aus den 3 Style-Faktoren, oder Return-Seeking basierend auf Minimum-Varianz-Ansatz, der die historischen FX-Style-Renditen als Rendite-Schätzer verwendet. Im Vergleich zu einem Portfolio ohne Absicherung reduziert das FX-Style Hedging die Volatilität von 8,8 % auf 6,0 (Tail Hedging) bzw. 6,9 % (Return-Seeking). 
Quelle: Invesco
Damit bewegt die die Risikoreduzierung beider Style-Hedges etwa mittig zwischen einer ungesicherten Strategie und einem klassischen Minimum-Varianz-Hedge. Ausfällig ist allerdings die deutlich höhere Rendite beider Style-Hedge-Varianten. Investoren müssen allerdings berücksichtigen, dass die Umsetzung von der Fähigkeit abhängt, Long/Short FX Overlay zu implementieren und unklar ist, ob die Vorteile auch dann bestehen, wenn lediglich bestehende Investments abgesichert werden sollen. 
Quelle: Invesco
Fremdwährungspositionen sind wesentlicher Bestandteil eines global diversifizierten Portfolios. Wie das aktive Management offener Währungsrisiken über Currency-Overlay-Strategien erfolgen kann, zeigen Tindaro Siragusano, Jasper Düx und Holger Bang von 7orca Asset Management in einem Fachbeitrag in Ausgabe 02|2018 des Absolut|report. Sie stellen die wesentlichen Faktoren einer flexiblen Sicherungsstrategie vor.
Absolut Research analysiert institutionelle Publikumsfonds mit Fokus auf Multi-Asset-Strategien jeden Monat in der Publikation Absolut|ranking Multi Asset. Insgesamt umfassen die Absolut|rankings mehr als 12.000 institutionelle Publikumsfonds und ETFs, aufgeteilt in 27 Asset-Klassen und Marktsegmente und mehr als 110 Universen.
