Fundamentale Qualität von Frontier Market Debt

Frontier Debt hat sich in ein renditestarkes, strukturell verbessertes und diversifizierendes Segment innerhalb der globalen Fixed-Income-Allokation entwickelt, zeigt eine Analyse von Ashmore. Die Fundamentaldaten der Staaten dieser Gruppe haben sich nach mehreren externen Schocks deutlich verbessert. Frontier-Märkte bieten im Vergleich zu klassischen Emerging Markets weiterhin Bewertungslücken und idiosynkratische Renditetreiber. Die Kombination aus hohen Kupons, relativ niedriger Duration und geringen Korrelationen zum US-Zinszyklus macht die Anlageklasse attraktiv. 

_{Quelle: Ashmore}

Der JP Morgan NEXGEM-Index hat den EMBI Global Diversified langfristig klar übertroffen; dies beruht auf strukturell besserem Spread-Potenzial, kürzeren Laufzeiten und einer Konzentration auf Länder mit aufholender Kreditqualität. Seit der Indexreform 2025 ist das Renditeniveau erneut gestiegen. Auch im Lokalwährungssegment sind die Bewertungen günstig: Einjähriger Carry liegt im Durchschnitt bei rund 12 %, während die realen Renditen in vielen Ländern – etwa Ägypten, Uganda oder Kasachstan – deutlich positiv sind. FX-Risiken werden durch niedrige Bewertungsniveaus und teils gemanagte Wechselkurse gemildert. Die Volatilität lokaler Frontier-Anleihen liegt über längere Zeiträume deutlich unter jener breiter EM-Indizes.

_{Quelle: Ashmore}

Makroökonomisch zeigt das Frontier-Universum robuste Wachstumstrends, verbesserte Primärsalden, stärkere Leistungsbilanzen und stabilisierte Währungsreserven. Zahlreiche Länder erhalten wieder Marktzugang, wobei 34 Staaten laut Dokument als Aufstufungskandidaten gelten. Eine ausgeweitete IMF-Unterstützung und ein diversifizierteres Finanzierungsumfeld reduzieren zudem das Risiko weiterer Zahlungsausfälle. Insgesamt entsteht ein Umfeld, in dem Frontier Debt sowohl im Hartwährungs- als auch im Lokalwährungsbereich attraktive, weitgehend unkorrelierte Renditechancen bietet.

Absolut Research analysiert institutionelle Publikumsfonds mit Fokus auf Frontier Market Debt jeden Monat in der Publikation Absolut|ranking Fixed Income Emerging Market Hard Currency und Local Currency. Insgesamt analysiert Absolut|ranking mehr als 16.000 aktive und passive Strategien von 2.000 Asset Managern, aufgeteilt auf 36 Assetklassen und Marktsegmente sowie mehr als 200 Universen. Individuelle Mandate und Spezialfonds können ebenfalls untersucht werden.