Fitch warnt vor Risiken durch Hedgefonds

Die Rating-Agentur Fitch hat davor gewarnt, dass Hedgefonds den Markt

für Kreditprodukte wie hochverzinsliche Anleihen oder strukturierte

Kredite durcheinander wirbeln können. Umschichtungen großer Hedgefonds

würden sich in Preisen und Renditeabständen gleich mehrerer

Kreditmärkte parallel auswirken, schrieben die Fitch-Experten in einem

Kommentar. Das Engagement von Hedgefonds in diesen Märkten steige

besonders schnell, sagte Fitch-Analyst Roger Merritt. ?Ich nehme an,

dass sich das Wachstum fortsetzt.?

Wie stark Hedgefonds im Kreditderivatemarkt engagiert sind, zeigte

sich, als Rating-Agenturen im Mai die Kreditwürdigkeit der US-Autobauer

General Motors und Ford überraschend in den Ramschbereich senkten.

Viele Fonds wurden kalt erwischt. Gerüchte über die Schieflage einiger

großer Spieler sorgten daraufhin für Turbulenzen an den weltweiten

Finanzmärkten.

Die Fitch-Experten sehen vor allem die kurzfristige Finanzierung der

Hedgefonds kritisch. Sie gehen davon aus, dass im Kreditmarkt

engagierte Akteure zwar nur rund 60 Milliarden Dollar eingesammelt

haben. Sie erhöhen ihren Einsatz aber teils um das 20fache, indem sie

hohe Summen leihen. Laut Fitch beherrschen Hedgefonds vor allem den

Markt für notleidende Kredite: 80 Prozent des Handelsvolumens entfallen

auf sie. Bei den relativ kleinen Märkten für Anleihen schlechter

Bonität, Kreditderivaten und Schwellenländer-Bonds kommen sie auf 30

Prozent.