EU-Kommission untersucht Potenzial von Green Bonds
Green Bonds sind ein schnell wachsendes Segment im Markt nachhaltigkeitsorientierter Geldanlagen und stoßen zunehmend auf die Nachfrage institutioneller Investoren. Mit Green Bonds soll sichergestellt werden, dass die Investitionen ausschließlich in grüne Projekte und Unternehmensaktivitäten fließen. Die Europäische Kommission hat in einem im November 2016 veröffentlichten Marktbericht die Entwicklung des Green-Bond-Markts analysiert, die größten Barrieren identifiziert sowie notwendige politische Maßnahmen abgeleitet.
Im Jahr 2007 wurden die ersten Green Bonds emittiert. 2015 beläuft sich das Volumen gelabelter Green Bonds bereits auf 43 und Mitte 2016 auf 53,1 Mrd. USD. Nicht-gelabelte klimabezogene Bonds bzw. Climate-aligned Bonds wurden sogar in Höhe von 538,1 Mrd. USD emittiert. Climate-aligned Bonds sind zwar nicht gelabelt, können aber dennoch als klimarelevante Investments im weiteren Sinn klassifiziert werden. Der Gesamtmarkt ausstehender nachhaltigkeitsorientierter Bonds setzt sich 2016 aus 17 % Green Bonds und 83 % Climate-aligned Bonds zusammen. 
Quelle: EC, CBI
Die beiden größten Sektoren des Green-Bond-Marktes sind Transport (66,8 %) und Energie (18,8 %). Bei den finanzierten Projekten dominieren erneuerbare Energien (45,8 %), Energieeffizienz (19,6 %) und Low Carbon Transport (13,4 %).
Da Green Bonds lediglich 0,13 % des Anleihenmarktes einnehmen, haben die Autoren potentielle Barrieren untersucht. Hierzu zählt das geringe Angebot von Green Bonds, das unter anderem auf die geringe Anzahl potenzieller und adäquater Projekte zurückzuführen ist. Neue Green Bonds sind häufig in kürzester Zeit bereits überzeichnet. Fehlende einheitliche Standards und Rahmenrichtlinien wirken ebenfalls limitierend. Hiermit verbunden ist die noch schlechte Informationslage bei allen Marktteilnehmern bzgl. Green Bonds. Hinzu kommt, dass die Wirkungsmessung für Investoren häufig nicht transparent dargestellt wird und der positive Einfluss auf Umwelt und Gesellschaft nicht sichergestellt werden kann. Verschiedene vorgeschlagene politische Maßnahmen sollen die Rahmenbedingungen für Green Bond Investments verbessern, wie Steuererleichterungen oder ein angepasstes Credit Enhancement. 
Quelle: EC, Adelphi/COWI
Aufgrund des generell wachsenden Interesses institutioneller Investoren an nachhaltigkeitsorientierten Assets sowie der Einführung der UN Sustainable Development Goals (SDGs), gehen die Autoren von einem weiteren rasanten Wachstum aus. Für das gesamte Jahr 2016 wird laut verschiedener Studien (HSBC, SEB, Moody’s, Bloomberg, S&P) durchschnittlich ein emittiertes Volumen von 77,5 Mrd. USD prognostiziert. Eine zentrale Rolle wird hierbei China spielen.
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