ESG-Risiken für Pensionsfonds
Zacharias Sautner und Laura Starks gehen in einem Researchpaper des Pension Research Council auf ESG-Risiken für Pensionsfonds ein, die aufgrund der Langfristigkeit ihres Geschäftes von künftigen ESG-Risiken, insbesondere Klimarisiken, beeinflusst sein können. Die Autoren zeigen zunächst eine Reihe von ESG-bezogenen Risiken auf, darunter Reputations- und regulatorische Risiken und unterscheiden die verschiedenen Komponenten, wozu Aspekte wie systematisches Risiko, Tracking Error und Verlustrisiken zählen. Auch angesichts der Verpflichtungen gegenüber den Pensionären und des Risikos von Underfunding haben die Pensionsfonds ein Interesse, ESG-bezogene Verlustrisiken zu identifizieren.
Auch wenn Investoren die Klimarisiken in Relation zu Finanzrisiken als weniger bedeutend einschätzen, werden doch die deutlichen Auswirkungen auf die Portfoliounternehmen wahrgenommen: Die Autoren verweisen hier auf eine Studie unter institutionellen Investoren und zitieren ein Forschungspapier von Ilhan et al., das im Absolut|impact 1|2021 vorgestellt wurde, welches belegt, dass Klimarisiken im Optionsmarkt bepreist werden und die Absicherung CO2-intensiverer Unternehmen mit höheren Kosten verbunden ist. 93 % der Investoren versuchen, Klimarisiken im Investmentprozess zu berücksichtigen, am häufigsten über die Messung des Carbon Footprint. Weitere Ansätze für das Risikomanagement sind die Analyse potenzieller Stranded Assets oder durch eine breite Diversifikation.
Quelle: Krueger et al., 2020
Bei Engagement-Aktivitäten im Zusammenhang mit Klimarisiken ist der direkte Kontakt zum Management der Portfoliounternehmen am weitesten verbreitet. Auch dessen öffentliche Befragung oder Kritisierung bei Conference Calls ist üblich.
Mit der Publikation Absolut|impact zeigt Absolut Research das Spektrum nachhaltiger Investments für institutionelle Investoren auf. Anleger erfahren durch Fachbeiträge zu Strategien, Trends, Methoden und Regulierung, wie sie nicht nur ihr Portfolio, sondern auch gesellschaftliche Veränderungen (mit)gestalten können.
