Erholung bei Schwellenländer-Lokalwährungsanleihen

Bei Asset Managern mit Fokus auf Lokalwährungsanleihen aus den Schwellenländern war in den letzten Monaten eine positive Trendwende zu beobachten. Nachdem die analysierten Manager in der Phase zwischen August 2021 und September 2022 nahezu durchgängig Wertverluste hinnehmen mussten, setzte ab Oktober 2022 eine deutliche Gegenbewegung ein. Mit einer absoluten Rendite (Total Return, vor Kosten) von 13,7 % konnte seitdem ein erheblicher Teil der vorherigen Verluste kompensiert werden. Auf Sicht von drei Jahren lag die annualisierte Bruttorendite der Asset Manager bei 3 %, knapp oberhalb der 2,8 % des Vergleichsindex Markit iBoxx GEMX Aggregate. Das Top Quartile der Manager erzielte mit 5,2 % p.a. sowohl absolut als auch risikoadjustiert eine deutliche Outperformance.

Performance von Asset Managern mit Fokus auf Local-Currency-Anleihen aus den Emerging Markets

Quelle: Absolut Research GmbH, Datenstand: März 2022

Wird nicht der Durchschnitt der Asset Manager betrachtet, sondern das verwaltete Vermögen berücksichtigt, zeigt sich, dass mehrheitlich eine Überrendite gegenüber der Benchmark erreicht wurde: Von den 59,5 Mrd. Euro, die die aktiven Asset Manager der Peergroup verwalteten, lagen Produkte mit einem Volumen von 33,2 Mrd. Euro vor dem Vergleichsindex. Lediglich Produkte mit 14,3 Mrd. Euro under Management blieben hinter dem Vergleichsindex zurück. Anders sah dies bei den Indexfonds und ETFs aus. Diese entwickelten sich überwiegend schwächer als die Benchmark.

Das Top Quartile der Asset Manager mit Fokus auf Lokalwährungsanleihen analysiert Absolut Research jeden Monat in der Publikation Absolut|ranking Credit Emerging Market Bonds Local Currency. Per Ende Februar 2023 verwalteten 13 analysierten Strategien zusammen ein Volumen von 3,8 Mrd. Euro.

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