Entwicklung der afrikanischen USD-Anleihenmärkte

Die Nachfrage nach afrikanischen USD-Anleihen ist bei internationalen Investoren gestiegen, insbesondere aufgrund höherer Renditen im Vergleich zu anderen Schwellenländern und verbesserten institutionellen Rahmenbedingungen, zeigt eine Analyse von S&P Dow Jones. Untersucht wurden insbesondere Anleihen, die für die sog. Liquidity & Sustainability Facility (LSF) der Vereinten Nationen als Sicherheiten akzeptiert werden. Das LSF-Programm wurde 2021 in Folge der Corona-Pandemie ins Leben gerufen, um die Repo-Märkte auf dem afrikanischen Kontinent zu stärken, Liquidität bereitzustellen und SDG-bezogene Mittel zu mobilisieren.

Wachstumsrate ausstehender USD-Volumen seit 2013 (LSF-akzeptiert ab 2021)
 

_{Quelle: S&P Dow Jones}

Der gesamte Markt für afrikanische US-Dollar-Schulden wuchs seit 2013 um 252 % auf mehr als 140 Mrd. USD, wobei der speziell für das Liquidity & Sustainability Facility (LSF) qualifizierte Anteil um 445 % zunahm. Das LSF-Volumen beläuft sich auf über 84 Mrd. USD. Je rund 20 % entfallen auf Ägypten und Südafrika. Nigeria kommt auf rund 18 %, Angola und Kenia auf je 10 %, Marokko und die Elfenbeinküste auf je ca. 8 %.

Renditeniveau für Hard Currency Emerging Market Debt im Zeitverlauf

_{Quelle: S&P Dow Jones}

Die meisten Anleihen haben ein Kreditrating von B. Einige Länder wie bspw. Marokko und Namibia wiesen über die Jahre hinweg tendenziell höhere Ratings auf, auch wenn beide Länder seitdem Herabstufungen erlebt haben: Marokko von BBB auf BB und Namibia von BBB auf B. Im mittleren Ratingbereich stehen Ägypten, Nigeria, Kenia, und Senegal als typische Beispiele für Länder mit einem B-Rating.

Tunesien, Gabun, und Mosambik haben ein CCC-Rating, was auf eine hohe Anfälligkeit für wirtschaftliche und politische Krisen hinweist. Um als Sicherheiten im LSF anerkannt zu werden, müssen die Anleihen in US-Dollar emittiert sein, mindestens 250 Mio. USD groß sein und bestimmte Liquiditätsanforderungen erfüllen.

Absolut Research analysiert institutionelle Publikumsfonds mit Fokus auf afrikanische USD-Anleihen jeden Monat in der Publikation Absolut|ranking Emerging Markets Bonds Hard Currency.
Insgesamt analysiert Absolut|ranking mehr als 16.000 aktive und passive Strategien von 2.000 Asset Managern, aufgeteilt auf 36 Asset-Klassen und Marktsegmente sowie mehr als 200 Universen. Individuelle Mandate und Spezialfonds können ebenfalls untersucht werden.