Edhec warnt vor Zunahme nicht-finanzieller Risiken

Eine vom Edhec Research Chair on Risk and Regulation Ende 2010 veröffentlichte Research-Publikation analysiert die Schwächen der UCITS-Regulierung bezüglich sogenannter nicht-finanzieller Risiken und zeigt Lösungsvorschläge auf. Nicht-finanzielle Risiken sind in diesem Zusammenhang der Ausfall von Kontrahenten und das Versagen des operativen Systems und seiner Teilnehmer. Beispielsweise sei die zunehmende Komplexität von UCITS-Fonds mit der Verwendung von Leverage und Derivaten nicht mehr durch die Regulierung abgedeckt.

Die Arbeit fordert daher eine Harmonisierung des Depotbankensystems und der allgemeinen Finanzmarktaufsicht im Euro-Raum, um regulatorische Arbitrage zu unterbinden. Außerdem müssten Anreize gesetzt werden, Risikomanagement beim Ursprung der Risiken zu betreiben. Dazu wird die Einführung von Ratings für nicht-finanzielle Risiken empfohlen, auf deren Grundlage neue aufsichtsrechtliche Vorschriften, wie Sicherungskapitalanforderungen für Investmentunternehmen, empfohlen. Ein weiterer Vorschlag ist die stärkere Einbindung von Investoren in die Governance von Fonds.


Quelle: Edhec