Currency Hedging von international diversifizierten Portfolios

Eine aktuelle Research-Publikation des International Monetary Fund (IMF) untersucht die Auswirkungen des Currency Hedgings auf die risikoadjustierte Performance von international diversifizierten Portfolios aus Aktien und  Anleihen für deutsche, britische, japanische und US-amerikanische Investoren. Der Autor findet Verbesserungen der Performance der Portfolios sowohl in kurzfristigen als auch in langfristigen Zeiträumen.


Quelle: IMF (2010)

Demnach sei Currency Hedging für Anleihenportfolios besonders effizient, da sich hier 95 % des Risikos aus Wechselkursschwankungen ergäben. Hedging für Aktienportfolios sei aufgrund der Zinsparität hingegen stark von dem Zinsniveau  sowie von der wirtschaftlichen Entwicklung der einzelnen Länder abhängig.
Die Vorteile von Currency Hedging nehmen bei einer Verlängerung des Betrachtungszeitraums von einem Quartal auf fünf Jahre kaum ab, entgegen der Annahme einer Mean Reversion von Wechselkursen. Ein voller Hedge des Währungsrisikos für Anleihenportfolios sei in kurzfristigen Zeiträumen optimal, bei längeren Zeiträumen sinkt das optimale Hedge Ratio unter 100 %.