Bedeutung von Local Debt für EM-Corporates
Unternehmen in Schwellenländern zeigen seit 2019 eine hohe Resilienz gegenüber globalen Zinssätzen, zeigt eine Analyse der Weltbank-Gruppe. Während frühere Krisen wie die Asienkrise 1997 oder der „Taper Tantrum“ 2013 zu deutlichen Anstiegen der Spreads und einer erheblichen Marktvolatilität führten, verlief die Anpassung der Schwellenländer an die aktuellen Zinserhöhungen stabil. Trotz gestiegener Renditen für Unternehmensanleihen blieben die Spreads zu US-Staatsanleihen vergleichsweise konstant, was auf eine gestärkte Widerstandsfähigkeit dieser Märkte hindeutet.
Anleihenemissionen in Lokalwährung
Quelle: Weltbank-Gruppe, IFC
Ein wichtiger Faktor ist dabei die Stärkung der lokalen Kapitalmärkte. Unternehmen finanzieren sich zunehmend in lokalen Währungen, was die Abhängigkeit von volatilen Wechselkursen reduziert. Obwohl die nominalen Zinssätze auch für Anleihen in lokalen Währungen gestiegen sind, bleibt dies für viele Unternehmen eine attraktive Option.
Verschuldung von Unternehmen außerhalb des Finanzsektors
Quelle: Weltbank-Gruppe, IFC
In kleineren und einkommensschwachen Ländern bleibt die Finanzierung in lokalen Währungen eine Herausforderung, da oft die nötige Marktinfrastruktur fehlt. Diese Länder sind daher weiterhin auf Fremdwährungsfinanzierungen angewiesen, was sie anfälliger für Währungsabwertungen und externe wirtschaftliche Schocks macht.
Insgesamt zeigt sich, dass Schwellenländer-Unternehmen resilienter gegenüber globalen Zinsschwankungen geworden sind, auch wenn in weniger entwickelten Märkten weiterhin Risiken bestehen.
Absolut Research analysiert institutionelle Publikumsfonds und ETFs mit Fokus auf Emerging Market Debt jeden Monat in der Publikationsreihe Absolut|ranking in den Kategorien Emerging Market Bonds Hard Currency und Emerging Market Bonds Local Currency.
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