Asset-Manager-Selektion für europäische Infrastrukturaktien
Das Segment börsennotierter Infrastruktur in Europa konnte in den vergangenen drei Jahren, gemessen am NMX Infrastructure Europe, eine Rendite von 1,9 % p.a. erzielen. Damit entspricht die Rendite etwa der des Stoxx Europe 600, wobei der Maximum Drawdown der Infrastrukturunternehmen mit 14,2 % rund zwei Prozentpunkte niedriger ausfällt als beim breiten Marktindex. Auffällig ist, dass die Korrelation beider Indizes lediglich 64 % beträgt, was Diversifikationsgewinne einer Beimischung von Infrastrukturaktien impliziert. Zu Listed Infrastructure zählen Unternehmen, die Infrastrukturassets bewirtschaften wie z.B. Mautstraßen/-brücken, Pipelines und Kommunikationsnetzwerke aber auch klassische Versorgungsunternehmen.
Für die Aufnahme in den NMX-Index ist erforderlich, dass die Unternehmen Basisinfrastruktur entwickeln oder bereitstellen. Hierbei handelt es sich um physische Assets mit langer Lebensdauer, hohen Einmalkosten, geringem technologischem Risiko, niedrigen Bertreiberkosten sowie hohen Markteintrittsbarrieren, die sich durch eine unelastische Nachfrage auszeichnen. Damit bietet Listed Infrastructure den Investoren die Perspektive langfristiger und stabiler Renditen bei gleichzeitig höherer Liquidität als Direktinvestments. Aufgrund ihres Charakters sind die Bewertungen der unterliegenden Infrastrukturassets relativ stabil und konjunkturunabhängig und unterliegen nur geringen Schwankungen – wobei man nicht ignorieren sollte, dass es sich auch bei Infrastrukturaktien in erster Linie um Aktien mit den typischen Aktienrisiken handelt.
Asset Manager mit Fokus auf europäische Infrastrukturunternehmen konnten im gleichen Zeitraum eine annualisierte Rendite von 0,9 % erwirtschaften. Während die Volatilität der Manager und der Benchmark auf einem ähnlichen Niveau lag, fiel der Maximalverlust der Manager etwas höher aus. Damit liegen sie auch risikoadjustiert hinter der Benchmark von NMX. Unter Berücksichtigung der jährlichen Kosten von durchschnittlich 0,9 % ist die Underperformance vor Kosten allerdings gering.
Performance europäischer Infrastrukturaktien (in Euro)
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter
Per Ende April 2018 verwalteten die 16 von Absolut Research analysierten Fonds, die sich auf europäische Infrastrukturaktien fokussieren, ein Volumen von 1,7 Mrd. Euro. Über die vergangenen 3 Jahre betrugen die Zuflüsse 600 Mio. Euro, davon 100 Mio. Euro im vergangenen Jahr.
Das Top Quartile der Asset Manager, welches von Absolut Research monatlich in der Publikation Absolut|ranking Listed Infrastructure & Private Equity in der Kategorie Listed Infrastructure Europe analysiert wird, erzielte auf Sicht von 3 Jahren eine Rendite von 3,4 % p.a. Gleichzeitig fielen die Volatilität und insbesondere der Maximum Drawdown niedriger aus als bei der Benchmark, so dass auch risikoadjustiert eine Outperformance erreicht werden konnte.
Performance europäischer Infrastrukturaktien (in Euro, Mai 2015 - April 2018)
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter
In den von Absolut Research erstellten Positionierungsanalysen werden für mehr als 12.000 institutionelle Publikumsfonds und rund 1.100 alternative Strategie-Fonds im UCITS-Mantel die Top 10 % und Top 25 % sowie Bottom 25 % der Asset Manager über mehrere Zeiträume und Kennzahlen visualisiert.
Der DNCA Infrastructures Life erzielte sowohl über 3 als auch 5 Jahre die höchste Rendite der Peergroup. Trotz der weit überdurchschnittlichen Rendite stand der Fonds auch in Bezug auf sämtliche untersuchten Risikokennziffern auf dem ersten Platz des Vergleichsuniversums. Ein Grund für die von der Benchmark divergierende Performance war die abweichende Sektorallokation. Der am stärksten gewichtete Sektor des Fonds war Ende April Telekommunikation (29 %), während hierauf bei der Benchmark lediglich 7 % entfielen. Diesen und weitere Top-Fonds finden Sie in der Publikation Absolut|ranking Listed Infrastructure & Private Equity in der Kategorie Listed Infrastructure Europe, in der jeden Monat anhand von 8 Kennzahlen und über 5 Zeiträume das Top Quartile der Asset Manager des Segments analysiert wird.
Positionierungsanalyse des DNCA Infrastructures Life
Quelle: Absolut Research GmbH
Darüber hinaus ermöglichen die detaillierten Positionierungsanalysen zu jedem Fonds und zu jedem Asset Manager auf einen Blick die Identifikation der Top 10 %, Top 25 % und Bottom 25 % für jede Kennzahl und Zeitraum bezogen auf das jeweilige Vergleichsuniversum. Institutionellen Investoren stehen beide Analysepublikationen kostenfrei zur Verfügung. 
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