Asset-Manager-Selektion für afrikanische Aktien
Die Entwicklung Afrikas wird von der Politik als wichtiges langfristiges Ziel definiert. Mit der Migrationskrise ist ein weiterer Aspekt hinzugekommen: Wachstum und neue Jobs sollen die Anreize für Migration nach Europa senken, was auch einer der Gründe für die Afrika-Reise von Bundeskanzlerin Merkel ist: Es sollen Bleibeperspektiven geschaffen werden.
Eine Reihe staatlicher und multi-staatlicher Initiativen soll Impulse für die wirtschaftliche und politische Entwicklung Afrikas liefern. Hierzu zählen das Programm der G20 "Compact with Africa", das private Investitionen einschließlich Infrastruktur fördern soll, sowie zwei deutsche Initiativen des Bundeswirtschaftsministeriums und des Ministeriums für Entwicklungshilfe. Auch in China ist man sich der möglichen Bedeutung Afrikas bewusst. Präsident Xi Jinping hat gerade auf einem Gipfel in Peking einen neuen 3-Jahres-Plan für die Aufbau- und Entwicklungsförderung in Afrika vorgestellt, der neben Industrialisierungs-, Agrar- und Kulturförderung auch Klimaschutz und militärische Zusammenarbeit umfasst. Bei allen Initiativen scheint der Fokus bisher allerdings nicht direkt auf der Entwicklung der lokalen Kapitalmärkte, sondern anderen Aspekten zu liegen.
Afrikanische Aktien, gemessen am MSCI EFM Africa Top 50 Capped 10/40 Index, konnten in den vergangenen 3 Jahren eine Euro-Rendite von 1,2 % p.a. erzielen. Asset Manager blieben im Mittel 2,3 Prozentpunkte jährlich dahinter zurück, wobei es erhebliche Performance-Unterschiede zwischen den untersuchten Managern gab. Die Differenz zwischen bestem und schlechtestem Fonds betrug 18,7 Prozentpunkte jährlich. Dies spiegelt auch die deutlichen Unterschiede in den regionalen und Sektor-Exposures wider. Ein Aspekt hiervon, der auch bereits in der Absolut|analyse „Afrika-Fonds – Marktanalyse und Asset Manager Performance“ thematisiert wurde, ist die Gewichtung südafrikanischer Aktien. Im Zuge politischer Unruhen in Südafrika, insbesondere den Gerüchten um entschädigungslose Enteignungen weißer Farmer, gewinnen solche Faktoren an Bedeutung.
Die durchschnittliche Underperformance der Manager gegenüber der Benchmark kann quantitativ vollständig von den laufenden Kosten erklärt werden, die bei 2,4 % p.a. lagen. Vor Kosten konnten die Manager damit eine Outperformance gegenüber der Benchmark erzielen. Interessant ist, dass der Maximalverlust in etwa auf dem Niveau der Benchmark lag, die Volatilität der Manager hingegen deutlich geringer ausfiel.
Performance afrikanischer Aktien (in Euro)
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter
Per Ende Juli verwalteten die 28 von Absolut Research analysierten Afrika-Fonds zusammen ein Volumen von 1,0 Mrd. Euro. Über die vergangenen 36 Monate haben die Investoren 100 Mio. Euro aus dem Segment abgezogen, wobei sich dieser Trend in den letzten 12 Monaten mit Zuflüssen von 100 Mio. Euro wieder umgekehrt hat.
Das Top Quartile der Asset Manager, welches monatlich von Absolut Research in der Publikation Absolut|ranking Equity Emerging Markets Regions in der Kategorie Afrika analysiert wird, erwirtschaftete in den vergangenen 3 Jahren eine annualisierte Rendite von 3,8 %. Dabei fiel die Volatilität wie im Durchschnitt aller Manager wesentlich geringer als bei der Benchmark aus.
Performance afrikanischer Aktienn (in Euro, August 2015 - Juli 2018)
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter
In den von Absolut Research erstellten Positionierungsanalysen werden für mehr als 13.000 institutionelle Publikumsfonds und rund 1.100 alternative Strategie-Fonds im UCITS-Mantel die Top 10 % und Top 25 % sowie Bottom 25 % der Asset Manager über mehrere Zeiträume und Kennzahlen visualisiert.
Mit einer Rendite von 2,3 % über die letzten 3 Jahre ist der Old Mutual African Frontiers einer der Top-Fonds des Segments. Auf Sicht von 5 Jahren zählt er sogar zu den besten 10 % der Peergroup. Angesichts der niedrigen Risikokennziffern gehört er auch risikoadjustiert – unabhängig vom Beobachtungszeitraum – zu den Top-Produkten. Diesen und weitere Top-Fonds finden Sie in der Publikation Absolut|ranking Equity Emerging Markets Regions in der Kategorie Afrika, in der jeden Monat anhand von 8 Kennzahlen und über 5 Zeiträume das Top Quartile der Asset Manager des Segments analysiert wird.
Positionierungsanalyse des Old Mutual African Frontiers
Quelle: Absolut Research GmbH
Darüber hinaus ermöglichen die detaillierten Positionierungsanalysen zu jedem Fonds und zu jedem Asset Manager auf einen Blick die Identifikation der Top 10 %, Top 25 % und Bottom 25 % für jede Kennzahl und Zeitraum bezogen auf das jeweilige Vergleichsuniversum. Institutionellen Investoren stehen beide Analysepublikationen kostenfrei zur Verfügung. 
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