Asset-Manager-Selektion bei inflationsindexierten Anleihen
Trotz des nach wie vor geringen Inflationsdrucks in den USA und in Europa beginnen die Zentralbanken zunehmend, ihre expansive Geldpolitik zu reduzieren. In den USA ist der nächste Zinsschritt der Fed bereits vom Markt eingepreist und in der Eurozone kündigte die EZB an, ihre Anleihenkäufe verringern zu wollen. Im Nullzins- und Niedriginflationsumfeld der vergangenen Jahre konnten inflationsindexierte Anleihen im Vergleich zum aggregierten Bond-Markt nicht überzeugen. Während der Bloomberg Barclays Multiverse Euro Hedged Index in den letzten drei Jahren eine Rendite von 6,3 % p.a. erzielte, blieben Inflationsanleihen, gemessen am Barclays Global Inflation-Linked Index Euro Hedged im selben Zeitraum mit annualisiert 3,2 % dahinter zurück. Asset Manager mit Fokus auf Inflation-Linked Bonds erwirtschafteten durchschnittlich 1,8 % p.a., erreichten allerdings deutlich geringere Volatilitäten und Extremverluste als die Marktbenchmark. Risikoadjustiert liegen die Manager damit jedoch hinter der Benchmark.
Die 51 Fonds der Gruppe Inflation-Linked Bonds Global Hedged, die Absolut Research monatlich im Absolut|ranking untersucht, verwalten ein Anlagevolumen von 25,3 Mrd. Euro. In den vergangenen 36 Monaten betrugen die Zuflüsse durch Investoren 8,5 Mrd. Euro, davon entfallen 3 Mrd. Euro auf die letzten 12 Monate.
Performance von Fonds mit Fokus auf inflationsindexierte Anleihen in Euro (Hedged)
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter
Das Top Quartile der Asset Manager in dieser Kategorie wird monatlich in der Publikation Absolut|ranking Credit Inflation-Linked Bonds analysiert und konnte über drei Jahre eine Rendite von 4,1 % p.a. erzielen. Trotz der Outperformance gegenüber der Benchmark fallen sowohl Volatilität als auch Maximum Drawdown geringer aus.
Performance von Fonds mit Fokus auf inflationsindexierte Anleihen in Euro (Oktober 2014 - September 2017)
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter
In den von Absolut Research erstellten Positionierungsanalysen werden für mehr als 12.000 institutionelle Publikumsfonds und rund 1.000 Alternative Fonds im UCITS-Mantel die Top 10% und Top 25% sowie Bottom 25% der Asset Manager über mehrere Zeiträume und Kennzahlen visualisiert, wie die Abbildung unten zeigt.
Einer der Top-Fonds der Vergleichsgruppe ist der Standard Life Global Inflation-Linked Bond, der über die letzten drei Jahre eine annualisierte Rendite von 4,0 % erzielte. Auch auf Sicht von fünf Jahren gehört der Fonds zum Top-Dezil. Obwohl die Risikokennziffern im hinteren Mittelfeld des Vergleichsuniversums liegen, zählt der Fonds auch risikoadjustiert zum Top Quartile. Diesen und weitere Top-Fonds finden Sie in der Publikation Absolut|ranking Credit Inflation Linked Bonds, in der jeden Monat anhand von 8 Kennzahlen und über 5 Zeiträume das Top Quartile der Asset Manager des Segments analysiert wird.
Positionierungsanalyse des Standard Life Global Inflation-Linked Bond
Quelle: Absolut Research GmbH
Darüber hinaus ermöglichen die detaillierten Positionierungsanalysen zu jedem Fonds und zu jedem Asset Manager auf einen Blick die Identifikation der Top 10%, Top 25% und Bottom 25% für jede Kennzahl und Zeitraum bezogen auf das jeweilige Vergleichsuniversum. Institutionellen Investoren stehen beide Analysepublikationen kostenfrei zur Verfügung. 
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