Asiatische Local-Currency-Anleihemärkte zeigen sich resilient

Im ersten Quartal 2025 verzeichnete der Markt für in Lokalwährungen denominierten Anleihen in der Region Emerging East Asia ein moderates Wachstum von 2,7 % auf ein Gesamtvolumen von 27,2 Bio. USD. Dies geht aus einem Bericht der Asian Development Bank (ADB) hervor, der auf Marktdaten für die Region ASEAN+3 (Association of Southeast Asian Nations) bis Ende März 2025 basiert.

In die Emerging Markets flossen im ersten Quartal 29,8 Mrd. USD, allerdings verlagerten sich die Kapitalflüsse – unterstützt durch geldpolitische Lockerungen in der Region – deutlich zugunsten von Rentenpapieren. Die Wachstumstreiber waren mit 17,5 Bio. USD vor allem Staatsanleihen, die rund 64,3 % des Volumens der ausstehenden Anleihen in Lokalwährung ausmachten – insbesondere in China, Korea und Indonesien. In Unternehmensanleihen flossen dagegen 9,0 Bio. USD.

Das Emissionsvolumen lag bei 2,6 Bio. USD um 0,5 % unter dem Vorquartal. Während die staatlichen Emissionen um 8,1 % stiegen – insbesondere durch vorgezogene Platzierungen in China, auf den Philippinen und in Singapur –, gingen die Emissionen von Unternehmensanleihen um 12,1 % zurück. Die durchschnittliche Laufzeit der neu begebenen Staatsanleihen betrug 8,4 Jahre. Zu den größten Gläubigern zählten Banken, Versicherungen und Pensionsfonds.

_{Quelle: ADB (2025)}

Im Quartalsvergleich wuchs das ausstehende Volumen der nachhaltigen Anleihen in der ASEAN+3-Region nur um 0,3 % – ein deutlicher Rückgang gegenüber 2,9 % im Vorquartal. Das Volumen von Neuemissionen sank um 24,0 % auf 47,7 Mrd. USD noch stärker. Hauptgründe hierfür waren eine gestiegene Marktvolatilität und eine sinkende Nachfrage nach langlaufenden ESG-Instrumenten. Von den im ersten Quartal 2025 begebenen nachhaltigen Anleihen waren 72,9 % in lokaler Währung denominiert (2024: 75,8 %), was auf eine verstärkte Nutzung von Fremdwährungsfinanzierungen hindeutet. Dies könnte durch Wechselkursrisiken und eine abnehmende Inlandsnachfrage getrieben sein. Mit 56,4 % entfiel der größte Anteil der ESG-Emissionen auf grüne Anleihen. Die größten Emittenten waren China, Korea und Malaysia.
 


_{Quelle: ADB (2025)}

Mehrere Länder – darunter Malaysia, Thailand und Korea – kündigten regulatorische Initiativen zur Förderung der nachhaltigen Finanzierung und der digitalen Anleiheinfrastruktur an.

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