Trends in der Asset Allocation europäischer Pensionsfonds

Mercer hat die jährliche Studie zur Asset Allocation europäischer Pensionseinrichtungen, die ein Anlagevolumen von insgesamt 1,1 Bill. Euro repräsentieren, veröffentlicht. Veränderungen konnten 2018 insbesondere in der Zunahme alternativer Investments, einer verstärkten Anwendung von Optionsstrategien, der Verschiebung von aktiven zu passiven Strategien und der wachsenden Relevanz von Klimarisiken beobachtet werden.

Im Vergleich zum Vorjahr ist der Aktienanteil in der Asset Allocation zugunsten alternativer Anlagen leicht zurückgegangen. Im Durchschnitt sind die Pensionskassen zu 28 % in Aktien, 52 % in Anleihen, 3 % in Immobilien und 17 % in sonstige Vermögenswerte investiert. In Deutschland verteilen sich Aktien und Anleihen je auf 40 %, Immobilien liegen bei 2 %.


Quelle: Mercer

Zukünftig wird der Aktienanteil vermutlich weiter sinken und das Exposure in inländische Staatsanleihen und Unternehmensanleihen zunehmen, zeigt die Studie. Bereits an Bedeutung gewonnen haben alternative Investments. Besonders relevant sind hierbei wachstumsorientierte Fixed-Income-Strategien, die von Emerging Market Debt, High Yield, Absolute Return Bond Fonds und Multi-Asset Credit dominiert werden. Im Vergleich zum Vorjahr wurde vor allem in Private Debt (+ 4 PP) und Secured Finance (+ 3 PP) investiert.


Quelle: Mercer

Zugenommen hat auch die Implementierung von Aktienoptionsstrategien. 9 % der Befragten haben entsprechende Strategien bereits umgesetzt, 24 % waren mit der Prüfung beschäftigt. Tail-Risk-Hedgefonds spielen dabei aber eine nur untergeordnete Rolle. Der Trend in Richtung passiver Strategien hat sich weiter fortgesetzt. Wurden 2017 noch 51 % der Aktien passiv gemanagt, liegt der Anteil in diesem Jahr bei 52 %. Passive Anleihen sind von 48 % auf 51 % gestiegen. Mittlerweile berücksichtigen auch mehr Pensionskassen Klimawandelrisiken in ihrer Kapitalanlage. Waren es 2017 noch 5 %, liegt der Anteil in diesem Jahr bei 17 %. Zurückgeführt wird der Sprung vor allem durch regulatorische Änderungen und Initiativen, wie der Task Force on Climate-related Financial Disclosure (TCFD).


Absolut Research unterstützt institutionelle Investoren bei der Selektion von Asset Managern mit der monatlich erscheinenden Publikation Absolut|ranking. Insgesamt umfassen die Absolut|rankings mehr als 13.000 institutionelle Publikumsfonds und ETFs, aufgeteilt in 28 Asset-Klassen und Marktsegmente und mehr als 120 Universen.

In der monatlich erscheinenden Publikation Absolut|alternative - Liquid Alternatives analysiert Absolut Research Rendite und Risiko von mehr als 1.000 alternativen Strategien im UCITS-Format. Zusätzlich wird die Marktentwicklung des Segments redaktionell aufbereitet.