Aktivität von Hedgefonds entscheidend für Investmentergebnis

Hedgefonds mit einer Multi-Asset-Strategie sind umso erfolgreicher, je aktiver sie ihr Portfolio managen, berichtet eine Mitte März erschienene Research-Arbeit der Universität Massachusetts. Die Autoren untersuchen Veränderungen in den Asset-Klassen-Exposures mittels eines Faktormodells. Als Datenbasis dient die Hedgefondsdatenbank von Lipper/TASS für den Zeitraum zwischen 1994 und 2009.
Die Autoren kommen zu dem Ergebnis, dass Fonds mit Rücknahmerestriktionen die konstantere Funding-Situation nutzen und aktiver beim Portfolio-Turnover sind. Außerdem sind Fonds umso erfolgreicher im Anlageergebnis, je höher ihr Aktivitätsgrad ist. Gleichzeitig zeigten Hedgefonds im vergangenen Jahrzehnt eine Erosion ihrer Alpha-Performance. Die Autoren führen dies auf die zunehmende Anzahl von Fonds und Assets zurück, durch die marktbezogene und regulatorische Arbitrage-Gelegenheiten verschwinden.


Quelle: Cai, Liang (2011)